黄金

上周，黄金和白银在前半周遭遇了重创，蛰伏已久的空方再次发力，将金银的价格砸至大周期震荡箱体的下沿附近。金银在基本面消息较为寡淡的背景下为何出现如此大的下挫，市场上众说纷纭。

就分析师而言，国际金价中期上升趋势线被跌破后，引致了市场的悲观情绪大量抛盘对价格造成了较大压力，在下行过程中触发了大型机构的止损盘，放大了行情下挫的深度和速度。

从更深层面上来讲，是市场参与者的心理和偏好的改变所导致，而非“避险属性”褪色一说。心理和偏好的改变对于金银市场而言更多的是长期的影响，即使离谱的非农数据引致了多头的大反攻，但多头想寻求进一步的成功可谓是难上加难。

上周的基本面有较多变数，如四大央行议息、欧洲央行主席德拉吉讲话、非农数据等，回顾上周贵金属市场的走势历程，我们可以发现，金银只对“金融市场头号数据”-非农就业人数有较大反应。

3月的非农数据较差是我们从每周初请失业金人数、ADP就业人数等前瞻性数据上就可以预见的，但会差至8.8万人这么离谱还是令人很意外的，要知道这是自去年中旬以来最差的数据了，本次数据的预期是20万人，录得终值甚至不足预期的一半。

非农数据并不是美国经济再次走向疲软的唯一证据，GDP等重要参考指标的疲弱有力的驳斥了市场关于美联储将提前撤出量化宽松政策的猜想。恰恰相反，鉴于如此羸弱的经济数据，美联储可能将在今年中旬再次祭出更加强大的货币政策工具来拯救岌岌可危的经济。

至于美联储官员把本次数据归咎于自动减支的影响，是不足以令人信服的，美国经济再次像去年一年在二季度开始走软似乎已成定局。对于贵金属市场而言，本次非农数据是有利的，市场很可能会再次开始出现美元由于更大的潜在宽松可能性而再次走软的猜想，再加之黄金价格基本已经处于中期底部，金价可能在本周开始出现反弹。

本周，全世界的目光又将转回到美国方面。美联储会议纪要，美国预算案，以及多达七位美联储官员将陆续发表讲话。三月美国非农数据不及预期的一半，犹如炸弹一般引爆市场行情，市场对于美联储即将退出宽松政策的预期降温，因此本周美国的一举一动都将牵动人心。

同时，欧元区财长会议再次来袭，会议料将讨论塞浦路斯和希腊救助问题，据称国际金主可能会推迟就向希腊发放下一笔援助款作出决定。

综上所述，国际黄金本周初可能会延续上周五的反弹势头，但技术面走空的概率仍然较大，可在上攻关键阻力不破时继续布局空单为主。同时，谨防风险事件所带来的意外波动。