黄金

金投网1月5日讯，2014年黄金价格全年下跌1.76%，应该说过去的一年对于黄金而言是坎坷多艰的一年。从年头到年尾都不平静，首先来回顾一下去年黄金价格的艰辛路程，再来看看2015年市场的机构怎么看。

2014年黄金的坎坷路

1月：新兴市场资产遭抛售，加上股市急跌，资金流入金市避险。现货黄金价格连升五周，是16个月来最长升市。2月：耶伦接掌美联储延续伯南克路线：2月1日，耶伦正式接替伯南克成为史上第一位女性联储主席，加拿大皇家银行（RBC）资本市场的首席美国分析师TomPorcelli表示“很明显，她与伯南克使用的是同一个剧本”。市场担心联邦储备局会继续减少买债，加上美元汇价上升，金市淡风四起。不过，当时英伦金业分析师指出“VIX指数狂飊，别对金价过份悲观＂，随后美股泡沫讯号狂闪，黄金价格随即展开涨势。3月：俄罗斯乌克兰冲突金价狂飙：乌克兰危机成为了半个月内主导黄金价格猛涨的重药，直到3月16日触1391美元的年内顶点，当天克里米亚公投加入俄罗斯，紧张局势缓和。

4月：4月初，美股大跌、乌克兰政治危局、印度逐步放宽黄金入口等利好金价事件递增。”金价蓄势待发”警号得到确认。6月：欧洲央行步入负利率时代：6月5日，欧洲央行宣布减息后，欧元汇价先急跌后反弹。同时，美国国债孳息率下跌，美元受影响，加上6月中耶伦讲话显鸽派，推金价另一波升浪。7月：油价107美元触顶迎40%狂泻，2014年是油价悲哀的一年，在需求减少、美国页岩油产量大幅增加、国际地缘政治博弈等因素下，油价7月23日触顶后展开暴泻，黄金价格受到拖累。加上7月底耶伦首次在公开场合暗示联储的退市动作可能快过市场想象，黄金价格一浪低于一浪。

10月：美QE3终结、日本推QQE，金价深跌：日本意外公布QQE量化宽松和质化宽松，同时美国告别QE3，现货黄金价格超跌，至11月7日触1132美元创4年新低。11月：瑞士黄金公投未获通过：11月30日，广受触目的瑞士黄金公投失败。公投不通过本是利空的消息，但黄金价格短线急挫后突现诡异暴涨。有分析师认为，瑞士黄金公投被否决只是个案，全球央行购金风潮不会因此停步。

多空观点：

空方：目前市场的多数投资者仍押注2015年金价将跌至1050-1090美元/盎司，更激进地甚至押注跌到950美元/盎司，当然他们也并不是没有理由。

美元——由于国际金价是以美元计价，因此如果明年美元高位企稳，那金价对于他国买家而言将更加昂贵，打压需求和价格同步走低。国际顶级投行高盛就表示，“未来金价的主要竞争对手仍是美元。”

石油——近6个月来油价的接连暴跌已经令大宗商品满面疮痍，黄金当然也不例外。德意志银行称，“尽管油价下跌会伤及美股，对金价起到些许支撑。可整体而言仍对黄金利空。”

经济增长——目前中国、欧元区和日本的经济都存在隐忧，唯独美国独霸一方。盛宝银行首席商品策略师OleHansen强调，“美国与其他国家经济的冰火两重天将加速货币政策的背离，意味着美元兑其他主要货币将维持强势，利空黄金。”

通胀——由于油价的崩溃导致全球物价面临下行风险，迫使中国央行于11月降息，而欧洲央行已经被逼得只剩下QE这一张王牌。汇丰银行（HSBC）指出，“全球通缩前景加剧无疑会抑制金价的反弹空间。”

多方：不少投资者认为2015年金价将逐步反弹向1200-1238美元/盎司，更激进地投资者甚至看向1500美元/盎司。当然他们也是基于以下几大因素。

石油——鉴于近半年来油价持续暴跌已经对全球经济造成负面的影响，尤其是主要产油国经济，比如俄罗斯。三井贵金属策略师DavidJollie认为，“如果油价继续下跌，可能会刺激投资者的避险神经，并推动金价反弹。”

地缘政治——分析师认为2015年地缘政治将成为刺激黄金避险情绪升温的最大助力。经纪商Avatrade分析师NaeemAslam表示，“中东的地缘政治风险可能带动银行和企业的新一轮债务违约，特别是伴随着油价持续暴跌之时。”

实物金需求——中国作为全球第二大黄金消费国2015年可能为金价反弹做出杰出贡献。摩根大通在2015年展望中提到，“由于低廉的金价对中印两国消费者极具吸引力，因此明年金价将伴随实物金需求走强而反弹。”

利率——分析师认为，美联储升息的担忧可能被过分夸大了。德国商业银行认为，“从历史来看，加息对金价的影响并不一定全是负面的，正所谓‘买预期卖事实’。在美联储正式开始加息之后，由于市场已经吸收了之前预期的影响，黄金价格反而反而会走强。”