黄金

本周伦铜自高位回落，成交量较活跃，持仓量有所增加。周一伦铜即曾下探至6920美元，尽管尾盘有所收回，但已显露出稍许疲态，随后在现货贴水的扩大以及美元进一步走强的双重打压下，终未能守住7000美元的整数关口，跌幅扩大。受此影响，沪铜多头信心受损，纷纷出逃，主力1003合约最低53480元，报收54130，下跌1650元或2.95%。展望后市，年末市场资金的传统性收缩、铜现货的疲弱将对铜价构成压制，美元利空出尽使得美元指数的反弹或将延续，在一定程度上也将打压铜市，但支撑铜市的两大因素，经济继续复苏预期和通胀预期并未发生改变。因此，预计铜价仍将高位震荡，不可轻言跌势来临。

本周美豆走势先扬后抑，连豆跟随美豆走弱修正内外盘背离。周初受出口需求强劲支撑美豆维持上涨，之后在周边市场利空的氛围下多头获利了结，期价震荡下跌，周四的美国农业部报告未能给盘面明确指引。短期美豆在1030附近震荡整理，要重拾上扬趋势有待于周边市场的配合以及新的利多题材的指引。连豆9月周初受油脂冲高带动震荡上行，由于国产大豆(资讯,行情)价格已经接近国储价，继续上冲动能受限，下半周在外盘及周边市场拖累下持续回落，目前连豆处于下有政策支撑，上有套保压力的夹缝中，这种情况的打破要关注基本面的变化。受食用油涨价带动，连豆油(资讯,行情)9月周一大幅上涨，之后受周边市场疲软打压大幅回吐之前涨幅，减仓明显。尽管我们继续保持对油脂调整后有望继续上行的态度，但缺乏资金参与的盘面短期再度出现持续拉高的可能很小，预计将维持震荡偏强走势。

本周上海黄金期货大幅回落，持仓量有所减少。本周黄金的大跌，从表面上看根源在于上周五公布的非农就业数据的超预期好转，增加了市场对于美联储提前升息的预期。再加之迪拜事件余音未了，希腊又有陷入债务危机的苗头。因此美元因此得以大幅反弹，并直接重挫黄金价格。上海黄金期货主力合约全周回落5.7%，跌幅为09年之最。展望后市，我们认为美元本轮反弹的根本原因在于，10月以来欧元接连不断的利好基本出尽，美元第一货币的地位得以修复。因此尽管我们中长线看空美元，但同时也认为美元这次的短线反弹仍未结束，那么对黄金来说继续回调的可能性仍然较大。