黄金

美国：

后危机时代，美国非农数据屡次让市场失望，自2009年5月，美国失业率始终保持在9%以上。美国12月消费者信心指数（52.5）低于预期(56.1),意味着美国12月失业率将继续走；但近日非农就业人数增加，失业率低于预期，但这个消息并没有给市场一个明确的指引。因为非农的统计方法，是正在找工作的人，而不包括已经放弃找工作的人，美国长期以来经济低迷对求职者信心打击，这是一个不得不考虑的因素；美国经济是否真的有转好迹象，需关注接下来连续的经济数据。伯南克表示美国经济需要4-5年恢复正常，虽然此属保守说法，但美国经济也不会这么迅速就脱离低迷状态。美国经济70%由消费带动，但国内失业率持续走高，民众收入增长减速，资产价格下降，这是美元接下来颓势的基本动机。

根据菲利普斯曲线，失业率与通胀存在一定的替代关系，于是高失业率驱动美联储持续货币宽松政策，以推动经济增长或提高通胀预期。但在本国经济恢复缓慢，低利率以及货币贬值的环境下（大量作为热钱流向其他新兴经济体），量化宽松未必可以迅速起效，并持续较长时间；所以美国也许会保持‘不见通胀不停宽松’的政策。

欧盟：近日李克强连访欧洲各国

与西班牙签署75亿美元协议，60亿为西班牙国债，其余为橄榄油，火腿，葡萄酒等贸易。

与英国签署47亿美元商业合同。双方一共签署了15项协议和合同，主要涉及低碳、野生动物保护、深海油气资源勘探和开发以及金融部门合作等

同时，中石化扩大与西班牙Repsol的合作，中石化以71亿美元收购巴西石油（Repsol Brazil），获得该公司40%的股权。中石油将投资英国企业英力士（INEOS）旗下的炼油资产，这其中包括英力士在英格兰格兰杰默斯以及法国南部拉瓦拉的炼油厂;英国政府称，石油业巨擘BP和中国海洋石油总公司签署了一项在中国南海的深海勘探协议。这与2010年以来，中国外交政策逐步偏向欧洲不无关系。

同时，日本政府表示，将购入欧元区国家为救助爱尔兰而发行的债券，以促进爱尔兰和欧元区金融稳定。

中国：

曾经的0.33%，现在1.9%，中国的核心通胀率率大幅提升，还有美元QE2带来的大宗商品价格上升等因素，因此对于中国央行，通胀有一定的不可控性，新一年中国的通胀压力巨大。调查显示，老百姓对物价的满意度已经降到了11年来的最低。用经济原理解释一下通胀的危害，一期的高通胀会引起接下来的高通胀预期，高通胀预期同时会加剧接下来的通胀，通胀会对社会财富分配产生重大影响，通胀本身就是对低收入将群体的一种相对大额的税收。

2011是‘十二五’元年，投资增速比较快，去年夏天有大量的项目完成审批，这些因素都会让2011年甚至2012年持续推高投资的增长。央行表示2011年通胀目标4%，笔者认为在信贷目标为7500亿元的经济环境下达标难度很大。

升息压力：假设CPI能够控制在4%，现在利率为2.5%，即使将利率提升150（按照央行惯例每次加息25个基点，也需要6次加息）个基点，也只是将实际利率提到0的水平。

QE2宣布后，非美元货币相继大幅升值。例如日元约13%，泰铢9%，巴西雷亚尔7.5% ；美元贬值直接带动大宗商品价格走高，因此资源型国家的货币升值压力巨大，例巴西，澳大利亚。

近两周来，人民币兑美元两破汇改以来新高，充分展现市场期望。笔者看来，此行为属情理之中，短期合理，长期同样合理。金融危机爆发至今的三年中，中国货币供应量提升80%，GDP增长30%，这50%必须在某处体现出来；如果汇率不变，接下来物价就要做好高增长的准备。

总结：

长期来看，新兴市场通胀明显；美国经济疲软且仍需要长时间恢复；欧元区结构性问题并未解决，目前受各方援助但只是推迟危机期限；英国经济体过小，占国际货币储备量也相对较小；日本经济相对最为稳定，但20年来一直没有摆脱通缩的阴影；作为避险投资品种，黄金依然是保值首选。2011年黄金价格牛市难挡，短期虽受资金流影响，略有下降。

行情分析：

短期看，欧盟国家国债拍卖成功，构成黄金暂时避险需求下降，图形上，黄金价格也出现了对楔形的回补走势，今日早盘行情继续盘整，后市仍以偏空震荡为主。支撑1372,1362，阻力1388,1396。今晚9:30美国CPI数据。