黄金

昨日欧央行强调通胀风险，美国经济数据好坏参半，美元冲高回落但未能抵消避险买盘削弱打压，金价挫跌金银中期跌势料延续至1395和26一线。日内关注美国GDP数据对市场重要指引。

基本面分析：

经过美联储议息会议短暂提振后，金银重归熊途，再次验证了市场主力机构押注2011年全球经济良好前景和货币政策趋于收紧的预期。

ETF进入去年10月中旬以来的连续大幅减仓，看来也早就为金价在1400美元/盎司上方时敲响了警钟。但往往由于信息的不对称以及知识和经验的欠缺导致散户们面对大牛市放松了对回调走势的警惕。

金融市场，笔者认为就是一个资金不断在高风险高收益和低风险低收益产品之间，以及其各自体系内相对更具价值的产品中流通周转。可能从时间的角度，投资者会发现，不管是大牛市还是大熊市，经过一轮又一轮的涨跌洗礼后，10年甚至20年后的价格就是眼前的价格。但不同的是，在这个漫长的过程中，随着经济周期在“复苏，繁荣，衰退，萧条”这四个阶段循环往复，通胀率和利率在每个阶段的高低起伏，引起的财政和货币政策的收紧和放松，促使资金在具有风险资产和避险产品之间游走，价格虽然可能经历波折后回到原点，但其中投资者已经有亏有赚。

当前，金价的走势即是上述经济和相应政策周期性循环的真实写照。

2010年一季度曾因美国数据强劲和美联储收紧货币政策预期，金价一度由09年11月底的1226回撤至10年1月底的1045，随后陷入迷茫，直至欧债危机在3月份爆发，金价一路走高，7月份欧洲银行业压力测试曾迫使其连续回撤6周，欧债尚未平息，美国经济前景陷入二次衰退边缘，美联储的QE2预期又起，金价牛角再次向上，进入10月中旬，随着美联储QE2的公布和实施，利多消化完毕，加上多方努力，欧洲危机影响力削减，中印等新兴经济体加息对抗通胀，金银陷入1330-1430的宽幅震荡之中，结束了2010年的走势。

2011新年伊始，ETD基金开始大幅减仓，理由是：新兴经济体连续加息累积效应显现，美国经济数据好转，欧债发行顺利，债务危机缓解。由于大宗商品和农产品价格飙升，通胀有蔓延全球之势，经济持稳加上通胀来临，宽松货币政策正在走到尽头。

去年我反复强调的加息，特别是美国收回流动性将是金价最大的杀手，有可能在经济下半年成真，因为美国长期实际利率在上升，就差就业和楼市合适企稳。就业企稳的标准是，初请失业金和非农就业人口分别连续在40万人以下和20万人以上。近期公布的新屋和成屋销售数据已经部分显露出复苏迹象。

不管怎么说，今年的一个正确的逻辑思维应该是：经济由复苏迈向繁荣，货币政策由宽松迈向收紧，经济增长应该大于加息对其的冲击，因此股市和大宗原材料商品和农产品以及能源获益，而金银表现会逊色一些。

但考虑到，基金和各国政府央行的持仓成本应该在1200美元/盎司附近，因此想大跌也有一定难度，因为目前无论是欧债危机还是美国高额赤字，抑或是货币竞相贬值等都可能成为金银上涨的支撑因素。

市场什么时候才会有泡沫，其实不是由其内在价值决定的，而是由货币流动性决定的，明白这一点，经常关注物价，和利率走向就能知道金价应该走向何方了。

数据面关注：21:30 美国 第四季度实际GDP初值(年化季率) 22:55 美国 1月密歇根大学消费者信心指数终值 23:30美国 上周ECRI领先指标(至0122)

消息面关注：19:00 瑞士 达沃斯 美国财政部部长盖特纳出席国际经济论坛年会

技术面分析：

波段上：周图，黄金价格本周确定收盘于20周均线下方，面临进一步下行风险，目标位681上升通道下轨1295。日图，金价弱势反弹至10日均线受阻大幅下挫，显示出基金减仓和获利盘逃离的明显迹象。经过答得，今日可能收带下影线的中阴或中阳线，上方强阻力位于1322.50和1316，支撑位于5日均线1300整数关口和50%回撤位1294。

日内：四小时图布林带开口向下，反弹至1316和1322.50两个平台再次滑落的风险较大。

操作建议：

上档重要阻力位：1322.50，1316。下档重要支撑位：1308，1300，1295。

最有可能的交投区间是（1300-1316)，多空临界点为1308；市场状态-区间震荡偏下行；交易手法-逢高沽空为主，但即将跌至盘整区需及时止盈。

中期（2日-1周）操作建议：黄金可在1375-1380区间，白银在28.80-29区间逢高沽空，止损1385和29.50，下看1352和27.89，破1330和27.15出局，其中黄金和白银均已获利出局。春节假期来临，建议中期仓位空仓观望。

日内交易者建议：今日料主要在1300-1316区间交投，可在1316-1322区间短空，损1325，下看1308，破1295-1300区间出局。

现货金日图