黄金

美国就业数据强劲支撑美元走强，但美股反弹和埃及政局不确定性令金银收复大部分失地。中长期全球通胀和欧美尚未加息利多因素和避险消退及一季度实物买盘清淡利空因素交织，目前前者略占上风，短期看美元反弹和非美连续上涨累积的获利盘对金银构成威胁。因此中长期震荡上行，短线高抛低吸为较佳操作策略。

基本面分析：

昨日，金价盘中走势震荡，因利多利空因素交织，令价格起伏不定。

亚欧盘，市场消化隔夜伯南克鸽派货币政策言论影响，亚欧多数股市出现获利了结，有媒体报道德央行行长韦伯将不竞选欧洲央行行长一职以及葡萄牙标债成本上扬令市场风险偏好受到抑制，北京时间晚间21：30公布的美国上周初请失业金人数为38.3万人降至40万人以下，令欧元兑美元几乎回吐前日涨幅，金价在美元反弹的打压下下挫至10日均线1348一线。但美股开盘后触底反弹加之市场传闻埃及总统穆巴拉克准备辞去总统职务的消息提振金价，最终至收盘金价收复稍早的绝大部分失地。

笔者在此将利多利空因素梳理一下，以理清客观判断趋势的基础。

利多金价因素：

1.全球通胀前景加剧。随着全球经济的快速复苏，大宗商品和农产品价格高企，新兴经济体开始步入加息周期，但基于高失业率和通胀可控等因素制约欧美英日等发达经济体迟迟不愿意加息，这为金价中长期震荡上扬构成了支撑。

2.欧债危机时隐时现。周四葡萄牙国债标售显示借贷成本再次上升，10年轻基准国债收益率与可比德债收益率大幅攀升，欧央行（ECB）购入葡萄牙国债，引发市场对欧债危机的再次关注。同时，欧盟峰会能否一致达成永久性债务危机解决机制细节，都是未知数。这意味着欧债问题尚有余温，成为随时可能引爆金价的导火索。

3.地缘政治风险。朝韩冲突刚刚稍有平息，埃及总统穆巴拉克当地时间10日晚发表电视讲话，表示决定根据宪法将部分权力移交给副总统苏莱曼，而他本人则不会辞去总统职务。这可能引发新一轮的抗议，埃及政治危机若波及和扩散至其他中东国家，虽然此类突发事件对市场影响短暂，但也将在短期内促使更多的资金买入黄金避险。

利空金价的因素：

1.全球经济持续复苏。随着世界各国经济逐步走上正轨，风险偏好上扬促使避险买盘年初1月份大幅抛售黄金，全球最大的黄金上市交易基金ETF-SPDR GOLD连续减仓，暗示主力机构开始将资金配置到与经济增长正相关的高收益产品。这意味着随着经济企稳，避险买盘将逐步消退，特别是长期实际利率将跟随经济增长而逐步上升，将会令金价承受较大的压力。

2.季节性实盘买盘淡季。一季度，通常是实物需求的淡季，因在此期间，印度和中国的假日和婚礼季节均已过去，实物需求处于一年的低点。缺乏实物需求的支撑，至少会令金价失色不少。

金价前景

长期来看，2011全年金价或大体在1265-1500区间呈现宽幅震荡上扬的态势，这主要是基于全球经济增长的背景下，通胀压力加剧，而美联储和欧洲央行短期内未有加息迹象以及欧债危机仍存在潜在风险的判断。因在上述条件下，金银避险买盘虽有所减弱，但与美元的负相关性将得以体现，而经济增长又不急于加息就意味着包括欧元在内的高收益货币，股市和商品市场有较大的上升空间，在这个过程中，具有避险功能的美元将处于相对弱势。当然，若就业和通胀迫使美联储开始考虑升息时，金价阶段性头部将会显现。

中短期来看，金价更多的是受美元走势的指引，从市场表现来看，美国公布良好的就业和通胀以及楼市数据往往同时提振美元和美国股市，而金价表现出更多的与美元的负相关性。因此，在股市和商品市场连续上涨的背景下，金价中短线将表现出震荡走势，即金价随时都可能因美元走强，美股连续上攻后阶段性获利了结或中国货币政策收紧预期而涌现，也可能因欧债，埃及动乱和基于对冲全球通胀而上涨。但考虑到小时间框架需遵循大时间框架走势，因此在经历1月份下挫基本把避险仓位消化后，新一轮行情走势应该是区间震荡整体偏上行的格局。

数据面关注：15:00德国 1月消费者物价指数月/年率终值 1月欧盟调和消费者物价指数月/年率终值；21:30美国 12月贸易帐；22:55 美国 2月密歇根大学消费者信心指数初值;

消息面关注：埃及动乱和欧债问题；

技术面分析：

波段上：周图，金价受阻于10周均线和50%回撤位1368和布林带中轨1365一线，波段上突破1368重要阻力位料可能向61.8%回撤位1379和1392成交密集区发起冲击，若破败，可能回撤至1330一线。日图，金价连续三次未能突破1368重要阻力，日K线收出一根长下影线的十字星，暗示多空争执，5日均线1360.90和1368收盘位置将决定中期下一步走势。

日内：四小时图布林带走平，黄金价格位于中上轨之间，阻力位于昨日高点1365.84和1368，支撑位于中轨1362，跌破后将再次测试1350和1357支撑。小时图布林带收窄，暗示将有一波行情。

操作建议：

上档重要阻力位：1379，1372，1368，1365.84；

下档重要支撑位：1360.90，1357，1353，1348，1346。

最有可能的交投区间是（1353-1368)，多空临界点为1360.90和1368；市场状态-区间震荡；交易手法-短线高抛低吸，中期逢高沽空为主，及时止盈。

中期（2日-1周）操作建议：黄金关注1360.90和1368周五收盘得失，若再次破败于1368可尝试在1365-1368区间，白银在30.50-31区间逢高沽空，止损1380和31.22上方，下看1348和29，破1330和28.45-28.95区间出局。

日内交易者建议：今日料主要在1357-1368区间交投，可在1365-1368区间短空，损1372，下看1357，破1353出局或在1348-1353区间短多，损1345，上看1357，破1362及时出局。

现货金日图