三月份注定不平凡，众多事件导致金融市场剧烈动荡。月初，伯南克在国会两院发表证词。证词中并未透露美联储在结束第二轮量化宽松政策后下一步将会如何，对于美国经济复苏前景仍比较谨慎，在谈及通货膨胀时也是避重就轻，不过在谈及债务赤字的时候，伯南克显得较为悲观，他称，“在以后一段很长的时期内，美国将不得不向市场支付更高额度的利息，将使美国的赤字问题更加难以解决。”
3月11日，日本发生里氏9级地震，福岛第一核电站多台机组爆炸，并引发核泄漏。突发性灾害对全球金融市场产生极大冲击，日经指数暴跌，两年的上涨被吞噬殆尽。大宗商品市场也出现恐慌性抛盘，原油价格跌破100美元，黄金也遭到投资者抛售，而日元则在投机性买盘的推动下大幅走高。为应对金融市场的动荡，日本央行迅速出手，连续向金融系统注资，规模已达数十万亿日元。3月18日，日本宣布将与G7联合干预汇市，日元汇价迅速走低。虽然市场在G7联合干预后也逐渐恢复正常，但是截至笔者收稿，日本央行还没有回笼在上周五汇市干预行动中注入的日元，日本央行仍在观察流动性是否充沛。
日本发生天灾之后，美元不但没有表现其避险属性，反而在遭遇重挫后触发多头止损，此外，自去年6月开始，另一避险货币——瑞郎颇受投资者的青睐，这又进一步加重了投资者看跌美元的情绪。
3月16日，美联储公布利率会议决议，结果令人摸不着方向，乐观的经济前景与通胀产生冲突，而联储官员的分歧更为严重。
3月19日，法国空袭利比亚。地缘政治冲突引发避险买盘介入黄金市场，金价在21日跳空高开。
3月21日，欧洲央行行长特里谢在欧洲议会经济及金融委员会上表示，其3月初所发欧洲央行应高度警惕通胀的立场未变，再次暗示欧洲央行最快将在4月决定加息，并坚信欧洲永久援助基金应购买二级市场债券。欧洲央行对待通胀的态度非常强硬，这在意料之中但又在意料之外。欧洲央行历来都是对物价非常关注，不过在欧债危机、日本地震、利比亚事件升级以及石油价格上涨之后，欧洲央行还能坚定的保持对抗物价上涨的策略，只能说明通胀猛于虎也，欧元汇价伴随加息预期走高，再次重创美元多头。
虽然日本地震事件、利比亚动荡等似乎左右了近期金价的波动，但我们发现短期金价与美元指数的走势呈现高度负向关系，这和08年依靠避险情绪推动大不一样。从长期走势来看，黄金与美元两者保持80%左右的负向关系，在排除不确定性因素后这点显得尤为重要。当前，利比亚局势如何演变有待观察，因此，地缘政治的影响对黄金有多深尚难判断，但我们可以明确得看到美元经过较大区间的震荡后再次凸显弱势。2月份,美元指数跌破77的整数关口后，本月回试77再次走弱，基本上确定了破位下行的走势，加之美联储没有确定何时结束量化宽松，短期内加息预期不足以提振美元，我们也看到在日线走势上，美元指数几次尝试反弹均告失败，这进一步提振了美元空头投资者的信心，暗示着美元的弱势将延续下去，这对近期处于高位震荡的黄金来说是较大的利好。
从长期角度来看，黄金自2000年美元大贬值启动，那么黄金的这波上涨行情也将以美元贬值结束而终结，这是一个时间与空间的对应关系。对于这一点，我们可以从全球最大的黄金ETF可以发现。
如上图所示，市场的重要主力是SPDR，经过金价的三轮大幅上涨后，SPDR在近期显得较为犹豫，主要是自去年底开始美国经济数据表现转好，美联储加息的预期导致ETF抛售部分黄金，或许也是ETF在试探市场里买盘的力量。但不管如何，经过前面的分析后表明当前的加息预期不会对美元形成提振作用。只要美元延续下行，SPDR的管理者很有可能保持浓厚的持仓兴趣，因此投资者也不必担心近期金价会出现大幅的下挫，而随着美元指数的持续疲软，黄金价格在整固前期涨幅后仍有再创新高的动力。
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