黄金

“牛市不言顶”，利差交易盛行，美联储高层现鸽派言论，欧元加息，美元走势羸弱，欧债危机恶化，中东北非局势没有任何缓和迹象，市场担忧通胀前景加剧，本周关注主要经济体CPI和欧债危机利比亚局势及欧美央行官员言论，金银料延续涨势。操作上，回撤1465/70和40逢低建多为主，目标1500/43附近，没有头部迹象前暂禁止下空单。

基本面分析：

上周五（4月8日），金银市场继续演绎牛市行情，虽处于历史高位，但并未做出任何回调之势，纷纷刷新历史新高至1475和41美元/盎司一线，且本周一开盘即延续了周五盘面的强势。

为何黄金白银在实物淡季不淡，全球最大黄金ETF突然加仓，白银涨势又为何超过黄金哪？

其实导致金银在2011年继续演绎神话的因素不外乎弱势美元，欧债危机，地缘政治风险等一直在主导国际金融动向的脉络。

近期“利差交易”这个金融术语经常见诸于财经媒体首页，可见资本逐利的本质。全球外汇市场在经历金融危机期间的避险模式后，随着经济的复苏开始回归正常的套利交易模式，因为根据决定短期汇率走向的“利率平价定律”，两个货币对之间的利率差异会引起国际资本的套利的。

在此背景下，商品货币和欧系货币兑美元纷纷走高，欧元区虽存在欧债危机，但投资者依然推高欧元汇价可见短期内，美元料将延续弱势格局。造成这种局面的原因就在于，在其他国家已经开启或准备开启升息周期时，美联储却维持量化宽松政策不变。前期美联储内部虽出现鹰派言论，但相对于纽约联储主席杜德利，美联储主席副主席伯南克和耶伦来说，其他鹰派人士对货币政策走向还起不到决定性作用，所以在上周联储核心人物暗示目前讨论收紧货币还不合时宜时，市场吃下了一颗定心丸。另外，美国国会两党上周五纽约时间（4月8日）午夜最后一小时才达成短期政府财政预算，也令市场对美国高额负债忧心忡忡，美元指数受累跌破了75整数关口，前两年来低点74.18逼近，弱势美元无疑为以其标价的大宗商品和贵金属注入了强心剂。

年初1月份时，欧元区领导人纷纷做出让步和妥协，对建立欧元区永久性金融救助机制（EMS）也是信心满满，对欧债危机担忧的缓解和全球经济复苏的期望，曾令金价一度跌至1308美元/盎司，但三月份的欧盟春季峰会给市场泼了一盆冷水，欧债危机解决方案未取得任何实质性进展。

市场是无情的，由于投资者对欧盟峰会大失所望，欧元区高负债国家融资成本开始触底飙升，葡萄牙终于在上周被迫申请金援，市场预计需800亿欧元左右，而欧盟财长们开出的条件是葡萄牙要想得到低于市场利率的贷款必须执行比国会刚刚否决的预算案更为严格的方案。看来葡萄牙要想顺利得到救助还需一番挣扎和努力，而市场更为担心的是欧债危机会否蔓延至欧元区第四大经济体西班牙，虽然西班牙官员称不需要救助，但这些言论每个倒下的国家之前都说过，所以鉴于短期内西班牙财赤难以改观，申请救助是早晚的事情了，如果西班牙倒下，欧债危机将达到空前的水平，欧元将受到拖累，美元反弹，金价可能也难逃一劫，但由此引发的避险买盘将助推金价跌幅有限并且重回新高。

利比亚政府军逼近反对派大本营班加西，但北约的空袭也在加强，利比亚有陷入持久战的可能，另外，非洲另一重要产油国尼日利亚内乱加剧，市场担忧北非的石油供应会长期中断，美元纽约商业交易所（NYMEX）5月原油期货飙升至110美元/桶上方，并且仍有很大的上涨空间，油价高企将加重通胀风险，金价受到通胀预期的强烈支撑。

短线来看，随着欧元区08年金融危机以来首次加息25个基点，套息交易盛行，美联储核心人物偏鸽派论调也加深了美元的跌势，油价上涨令市场焦点集中在全球通胀前景上，本周将有中欧英美四大经济体消费者物价指数CPI公布，金价能否延续升势关键就要看CPI表现，若数据显示好于预期和前值，暗示通胀压力增加的话，无疑是利好金价的，并且这种可能性也较大，若意外不及预期，可能对金价构成压力，但从目前商品市场的走势看这种可能性不大，因此数据公布后回调做多依然是主基调。

中长期，多重利好集聚，黄金价格在1400-1440区间构筑了一个坚固的平台，目前离1500美元/盎司整数大关也就一步之遥，看来年初的预测就在眼下，实现也不是梦想。牛市格局轻易不会结束，因此回调至支撑平台做多依然是最佳策略，千万勿感觉价位偏高而踏空，因为金融市场本身就是理性和非理性组成的，在没有足够下跌的理由前，年内涨到1600美元/盎司也不是不可能的。

数据面关注：14:00 3月批发物价指数(年/月率)；

消息面关注：19:00IMF首席经济学家布兰查德举行记者会,讨论并发布全球经济展望春季报告，23:00美国芝加哥联储主席埃文斯在芝加哥联储会议上发表开幕演讲 利比亚中东北非局势。

技术面分析：

波段上：周图，一根大阳线将周图布林带开口再次向上打开，暗示新一轮涨势重启，目标指向1500-1550区间。日图，经过一个月在1410-1440区间的震荡，金价突破向上，上行通道保持完好，短期均线多头排列，布林带走平后开口向上，支撑位于1450和5日线1464，目标指向1480-1500区间。

日内：四小时图，布林带也再次向上发散，但K线位于上轨内侧，暗示有调整的需要，日内若回撤至1466一线，将提供较好的介入短线多单的机会，目标亚盘高点1476.25，破看至1480-1485区间出局。

操作建议：

上档重要阻力位：1485，1480，1476；下档重要支撑位：1462，1466，1470。最有可能的交投区间是（1466-1480)，多空临界点为1476.25。

市场状态-区间震荡，冲高回落整理涨幅；交易手法-高抛低吸，及时止盈，中长线逢低建多。

中期（2日-1周）操作建议：虽然感觉在1500附近应有一波技术性调整，但在未出现头部迹象前，仍然布局空单，并且即使出现技术性调整料跌幅有限并且短暂，因此波段上逢低建多为主，不轻易做空。金银（T+D）在1450-1466区间逢低布局中长线多单，止损1440，目标1480-1500区间获利出局，白银回调至39.30-40.50布局多单，目标43-45区间止盈。

日内交易者建议：亚欧盘1470-1476区间高抛低吸，美盘在1462-1468区间建多，损1460，上看至1475-1480区间，空单可在1480/1485区间短空，下看1475，需及时止盈，但总体依然建议牛市行情逢低建多为主。

现货金周图