新的一次上涨,金价上涨0.82%,银价上涨2%,金银价格上升的动力丝毫没有减弱,从宏观背景上看,中美cpi数据的公布是黄金上涨的主要驱动因素,而市场对希腊等国债务重组的担忧是黄金上涨的次要驱动因素。
按往年的经验,春节之后中国cpi会出现一定程度的回落,但3月5.4%增幅的cpi却反常出现上涨,表明通胀的压力比想象中的要大,刨去能源上涨的因素,值得关注的是货币投放量,m2和新增贷款较预期为高,银行内资金投放调控的目的尚未达到(银行内资金流动只占社会融资总量的50%,另50%是表外资本),同时外汇储备达到3万亿,但一季度出现的外贸逆差表明,新增外汇储备中有大量的热钱流入,赌中国加息和人民币升值,同时1季度gdp同比增9.7%,较去年四季度9.8回落,经济存在滞涨的风险,因此目前最好的手段是加存准金率而非加息,市场预测到这一点因此金银价格并未因调控预期转强下跌,反而出现上涨。
再看美国方面,3月cpi同比上涨2.7%,但美国货币政策关注的主要目标“核心cpi”同比上涨1.2%,低于2%的调控风向标,工人工资也并未上涨,fed还有理由继续目前的货币政策,但通胀预期已不可遏制,资本市场已经明确给出了这种信号,原油价格在上涨而美元在不断下跌。
穆迪下调了爱尔兰的债务评级,理由是加息会进一步恶化其融资能力,市场担心最终希腊等国会出现债务重组的局面,影响欧元整体信用,但欧元周末的跌幅却很小,这与目前市场整体的投资环境有关,资本在向新兴市场流动的过程中,欧美息差短期将难以改变,因此美元的反弹幅度势必有限,在美元疲软和欧债危机复燃下,具有避险功能的金银显然是最大的受益者。
从市场表现看,周四和周五黄金价格的走势明显强于之前,表明黄金已经摆脱被动跟随白银上涨的局面,开始走出独立的行情,这说明短期内金银上涨的格局尚未改变,基本面分析和目前的市场环境决定谨慎做多仍是目前唯一的选择。
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