黄金

上周五CPI表明全球通胀前景加剧，美良好的经济数据支撑油价走高，穆迪下调爱尔兰评级欧债前景恶化，因市场押注美联储维持宽松货币政策，故金银牛市格局延续，但需关注心理关口和欧元下挫给市场带来的技术性调整。操作上，在没有明显头部特征前，不建议做空，金银多单继续持有，1480/84和42.85/43区间轻仓补仓，目标1500和45附近寻机减持锁定获利。

基本面分析：

“说时迟，那时快”这是中国古代武侠小说里的片段，但也可以适用于国际五大金融市场之一的黄金白银市场。

2011年一季度刚过没多久，金银市场继续演绎着疯狂上涨行情，金价上周五，刷新历史记录至1488美元/盎司，白银更是收盘在42.97美元/盎司没有带上影线，可见涨势多么凶猛。

随着价格不断的飙升，看来金价将很快突破1500美元/盎司重要心理关口，白银也将向着历史记录50美元/盎司逼近，市场甚至找不到了可供参考的阻力位，那么是否意味着金银会无限制的涨下去哪，突破1500美元/盎司后，高点又会在哪里哪？1550，1600还是2000美元/盎司，可能成为接下来市场热烈探讨的话题。

其实，在今年初笔者就曾对市场做出过预测，顶部是在市场对美联储（FED）宽松货币政策和零利率产生收紧预期的拐点时，局部性的大头部才会出现，而只有在连续加息迫使实际利率上升至零上方时，真正的头部才会形成。在此之前，市场主力是不会放过任何一次回调时入场的机会的，即使ETF持仓保持仓位不变，单就投机性资金就足以将价格推升至不可思议的高位的。

上周五（4月15日），中欧美依次公布了3月份居民消费者物价指数CPI（年率），中国的通胀率上升0.5个百分点至5.4%，欧元区上升0.3个百分点至2.7%，美国核心CPI上升0.1个百分点至1.2%，数据显示3月份全球前三大经济体的通胀水平均高于预期和前值，表明物价压力加大，通胀在全球蔓延和加剧。而目前中欧美的基准利率分别为3.25%，1.25%，0-0.25%，扣除通胀后，实际利率水平分别为-2.15%，-1.45%，-1.2%-（-0.95%），可见目前主要经济体均处在负的实际利率水平时期，在没有连续大幅的加息，实际利率水平升值零值以上前，贵金属市场的牛市难言很快结束。更何况，第四大经济体日本物价水平CPI本身就是负增长，经济处在萎缩的通道内，并且刚刚经历过有史以来最大严重的大地震海啸和核泄漏的三重打击，向市场投放天量资金来恢复经济哪。

所以单就货币政策周期来说，目前各国仅是迈出了极其微小的一步，并且全球经济的核心美国对收紧货币政策争论不休，持保留态度哪。

除了，从货币周期的角度来看，为市场提供牛市将延续的背景还有，欧债危机和地缘政治风险。

欧债危机在1月份曾一度因欧盟官员的乐观言论和建议永久性救助机制EMS和扩大EFSF放贷能力也大幅缓解，给金市避险买盘造成很大的压力，但后来事实证明，这些利好只不过是不确定事件，欧债危机还是不断在升级，评级机构继续频频对欧元区外围国家发起主权债务评级下调行动，看来在所有有问题的国家没有实质性的改革和进一步紧缩财政的前提下，欧债危机将是一个长期而漫长的欧元系统性风险事件，这对具有避险功能的金银来说再好不过了。

近来地缘政治风险略微淡出投资者视野，市场对高油价可能拖累经济和需求的担忧大过了对供应不足的担忧，但考虑到中东北非这波民主革命浪潮依然是不可忽视的不确定因素，因此即便其可能没有欧债危机持续这么长远，但仍不失为市场炒作的一个题材。

金银前景分析

短期内，在如此众多利好因素的支撑下，黄金价格本次突破1500美元/盎司应该不是问题，特别是上周触底反弹，周五收盘收在历史高点附近，暗示多头有可能进一步发力将金银价格推升至1520和45.50一线，逼空的同时吸引偏好风险者高位介入，再出现获利了结，当然也不排除在1500和45一线即做出上述动作。笔者的判断依据是欧债危机已经开始拖累欧元，提振美元短线持稳反弹，以及油价在110美元/桶附近会否再次引发抑制需求的担忧，给金市带来压力。

中长期，本周重要数据不多，主要集中在美国的楼市数据，并且周五耶稣受难日大多西方国家金融市场休市，故本周市场将继续把焦点放在先前的几大风险事件上，所以投资者要关注欧债危机，利比亚局势和有关美联储官员的讲话，料整体来看，随着连续的上涨和心理关口的临近，本周是个冲高回落的走势。长期来看，虽然牛市不言顶，但笔者稍情先将对本年度金价高点的预期上调至1550-1600美元/盎司区间，白银的高点维持50美元/盎司的判断不变。

数据面关注：22:00欧元区 4月消费者信心指数初值 美国 4月NAHB房价指数；

消息面关注：美国亚特兰大联储主席洛克哈特与美国达拉斯联储主席费舍尔发表讲话 欧洲央行,欧盟执委会和国际货币基金组织官员开始与葡萄牙展开政策磋商 23:15欧洲央行管理委员会委员诺亚在Europlace会议上发表主旨演讲。

技术面分析：

波段上：周图，上周金价收出一根长下影线的小阳线的中继形态，暗示在经过下影线回调后，后市涨势喜人，突破1500，将向1550发起挑战。日图，金价连续两日大涨之后，倾向于窄幅盘整修正，支撑位于1476和1484，阻力位于1488和1500。

日内：四小时图，金价收在布林带上轨下方，倾向于小幅回调修正，小时图，布林带走平收口，暗示后市有一波突破走势。

操作建议：

上档重要阻力位：1495，1490，1488；下档重要支撑位：1484，1481，1476。

最有可能的交投区间是（1481-1495)，多空临界点为1488。市场状态-窄幅区间震荡；交易手法-短期高抛低吸，逢低吸纳为主，及时止盈，中长线逢低建多。

中期（2日-1周）操作建议：金银（t+d）回调至1445-1451和39.30-40区间布局的多单继续持有，目标1485-1500和43-45区间逐步获利出局。

日内交易者建议：1481-1484区间多，损1475，看至1488，破1490-1495获利出局，或在1490-1495区间短空，损1500，看至1486，破1481-1484区间及时出局。

现货金日图