一、黄金可以摆脱经济周期的影响
本轮大宗商品的价格下跌,伴随的是欧洲经济的疲软,日本市场的通缩,以及中国经济增速的下滑。由于欧洲、日本和中国都是全球制造业水平较高,消费能力也非常强大的市场,一旦对大宗商品市场的需求放缓,整个大宗商品价格就会出现剧烈波动。
黄金市场虽然在本轮大宗商品市场的下跌周期当中未能独善其身,但相比与其关联度较高的原油、白银、铜,及其他矿产资源类商品,黄金的整体跌幅依然较小。2013年9月30日至2015年9月30日整个两年的时间里,国际黄金价格只跌了不到15%,而同期国际原油价格跌了近60%,白银价格跌了50%,期铜价格跌了超过30%。另外,近两年以欧元和日元计价的黄金价格均是上涨的。
相比提升产能较为容易、库存越来越大的铁矿石、铜、原油等市场,黄金的产量非常稳定,十五年前全球黄金年产量是就已经接近2700吨,去年全球黄金产量3114吨,15年间整个产量只增加了400多吨(增加的产量主要是由中国贡献的),要知道去年仅全球央行对黄金的净买入就达到了477.2吨,而在2010年之前全球央行还是黄金的净卖出方。
黄金市场跟其他大宗商品市场相比,产量无法迅速提高,库存较低,而储备价值和消费价值受经济周期的影响不大,实体需求足以支撑当下的黄金市场,十月份已进入黄金的消费旺季。
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