三、黄金的避险能力并未消失
全球诸多主权信用货币信誉再次受损，市场对黄金避险需求或进一步增加。近两年来，除美元之外，全球货币市场一片狼藉，巴西雷亚尔等跟2014年的俄罗斯卢布一样，一度接近崩盘；欧元和日元还在持续着量化宽松，对美元汇率无任何走强迹象；与人民币相关度较高的澳元等商品货币，因大宗商品价格下跌，以及人民币汇率的走弱，也出现了大幅贬值；印度央行已持续下调利率，创接近五年新低，卢比走势也不容乐观。
在这样一个背景下，黄金作为对冲纸币风险的一种主要方式，以非美货币计价的黄金将受到追捧。印度为了应对民众疯狂的购金行为，用各种办法限制民众对黄金的进口、投资和消费。但趋势是很难被阻止的，在美国市场金银币发行量猛增，但依然脱销；COMEX注册黄金库存一度降至17万盎司左右，2亿美元就可以取走纽交所仓库所有实物黄金；上海黄金交易所前8个月黄金交割量就突破了1600吨，比去年同期高出400吨。投资者在用交割实物的方式，证明对黄金的信任，以及对其他市场的担忧。黄金市场的避险需求有望重新被激活。
总结来看，黄金价格2016年出现上涨的概率较大，整体年均价格有望超过1250美元，结束三年多来的颓势，进入到筑底回升的阶段。
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