黄金

黄金板块

新年以来，全球资本市场深陷泥潭，全球各类风险资产纷纷大跌，市场波动加剧，恐慌指数VIX从年初的17攀升至30。恐慌情绪升温触发避险需求，日元今年对全球31种主要货币升值2%以上，十年期美债收益率跌至去年10月14日以来的低点，现货黄金突破1100美元/盎司重要关键点位。

点评：虽然华尔街投行对于金价长期走势并不乐观，但也未否认其短期存在机会。在市场出现大幅波动之际，投资者风险厌恶偏好降低，避险情绪的上升将进一步推动资金对黄金的避险需求，刺激金价上涨，并催化黄金板块。同时，美元加息进程或不及预期，也利好金价反弹。

银河证券表示，在全球资本市场动荡，风险加剧之际，投资者风险厌恶偏好上升，黄金的避险投资价值将得到凸显。而美联储的加息进程预期放缓以及人民币仍将面临贬值压力的有利外部环境将相助国内黄金价格获得较好的反弹窗口。看好市场避险情绪升温下刺激黄金价格，带来黄金板块的短期博弈性机会，给予黄金板块“谨慎推荐”评级，重点推荐弹性较高的山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、恒邦股份。

财富证券也认为，贵金属短期内避险功能凸显，短期将有望持续反弹。主要逻辑：1.沙特与伊朗断交，朝鲜氢弹试爆成功，地缘政治格局动荡，贵金属的避险功能凸显；2.2016年初人民币贬值，以美元计价的黄金凸显投资价值；3.12月美元加息靴子落地，利空出尽，黄金超跌反弹。建议投资者关注赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金，中金黄金。