黄金

日本央行(TheBankofJapan)货币政策委员会在下周一(8月9日)、二举行的政策例会上，将很有可能维持超宽松货币政策不变，从而观察近期日元大幅上扬后对脆弱的经济复苏所造成的冲击。

尽管如此，若日元大幅飙升之势依然不改，并开始损害日本出口依赖型经济的发展，那么央行仍有可能在任何时点采取行动。本周早些时候，美元/日元跌至85.32的8个月新低，但之后汇价很快反弹至86一线，若备受市场瞩目的美国非农就业数据逊于预期，那么美元多半将重返跌势。

然而迄今为止，日本央行决策者在日元大幅上涨时保持克制，这和去年类似的局面时央行的反应截然不同。

在美元/日元去年11月27日跌至14年低位84.82后，央行只用了几日时间便出台了针对日元升值的应对策略。在12月紧急召集的会议上，央行设立了新的资金供应工具，以0.1%的最低利率向银行发放3个月期贷款。

日本央行智囊的消息人士表示，当时的问题是，经济复苏的脚步如此蹒跚，金融系统现状如此脆弱，日元升值可能对现实经济复苏造成即刻的威胁，对企业信心同样如此。另一方面，当前的环境却要平和许多，国内外经济都处在稳健的复苏道路，金融市场也相对平稳。

因此日本央行多半将在下周举行的货币政策例会上维持利率在0.1%的超低水平不变。

而日本央行政策委员会成员宫尾龙藏(RyuzoMiyao)日前在接受《朝日新闻》访问时表示，央行应该更加关注日本经济的下行风险，尤其需要悉心关注美国经济的复苏力度。他指出，如果日元持续走高，其对日本经济前景的影响将不容忽视。

日本政府官员近日几次三番地出面表达对日元涨势的关切，日本财务大臣野田佳彦表示，美国经济增长放缓导致美元贬值，从而造成了近期日元持续升值，过度和无序的汇率波动不利于经济稳定。不过，汇率应由市场决定，政府将密切监视日元汇率的波动。

有市场人士认为，日本财务省负责做出对市场干预的决定，央行负责执行。然而，日本政府官员迟迟没有付诸行动，投资者通过对日本官员最近发出的信号进行解读，政府对汇市进行直接干预的可能性很小。

部分分析师预计，除非美元/日元急速跌破85且难以翻身，否则央行至少会等到9月会议后才采取行动，9月末央行将公布新一季度的企业短观指标，央行借此能够评判日元升值对企业部门的影响。

巴克莱银行(BarclaysPlc)表示，由于日元升值尚未伤及股市，并且任何干预行动可能都不会成功，日本央行可能不会入市干预来抑制未来日元升值的势头。

该行外汇策略师RaghavSubbarao指出，单方面干预汇市的效果是有限的，而且日本央行不可能说服美联储(FED)或者欧洲央行(ECB)进行干预。Subbarao同时指出，在日本政府向日本央行施加干预汇市的压力之前，预计日本央行将进行更为强硬的口头干预。