黄金

截至北京时间13日17：30，纽约黄金期货电子盘报价再创1066.7美元/盎司新高，在连续数日维持高位态势后，金价如何演绎备受投资者关注。

分析人士认为，虽然弱势美元和通胀预期两大主线仍将维持金价涨势，但短期内存在美元反弹和巨量获利盘回吐两大压力，投资者不得不审视短线面临的风险。

短期风险不容忽视

　　就趋势而言，绝大部分专家都认为黄金的中期走势基本确立，下一个新目标值得期待。然而，对于短期追涨的投资者来说，需要特别注意美元随时可能出现的反弹，以及投资者获利回吐这两大风险。

　　历史经验表明，美元弱势不会“一帆风顺”。在澳洲央行宣布加息后，美联储主席伯南克8日立即作出反应，他表示，在美国经济取得足够改进时，美联储将收紧货币政策，以避免通胀加剧。对此，市场出现了两种看法，一方认为美联储此举为“烟幕弹”,另一种观点是美联储可能在年底收紧货币政策。

国泰君安期货研究所认为，美联储现在的策略是传统的“胡萝卜加大棒”游戏，口头上高喊一复苏就紧缩货币，声援强势美元；行动上继续宽松货币政策，保增长重于抗通胀，美元下跌的目标是历史新低。当市场立即对伯南克讲话作出反应，美元指数反弹且压制黄金继续上涨，也显示出投资者对当前美元反弹可能性仍有防备。

两大因素支撑涨势

金价近期强势无疑受到两大因素的支撑和推动，一是弱势美元，二是通胀预期加剧令投资者积极追捧。10月6日，澳大利亚央行率先加息25基点，使美元大幅下挫，黄金一鼓作气冲破历史新高。由于美元持续疲弱，且再度逼近75.767点本轮调整新低，周一，隔夜纽约金价上涨8.9美元，纽约12月期金收报1057.5美元/盎司。

长期以来，美元与黄金之间形成习惯性的“跷跷板”效应，加上国际金融危机后全球低利率政策，流动性泛滥导致的通胀预期抬头，令投资者利用低息资本购买黄金更有利可图，这成为推高金价的另一幕后推手。

美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的数据显示，截至10月9日，纽约黄金期货非商业性持仓净多头头寸达239668手，创下历史新高，该持仓量水平较“十一”前增加3.6%；在现货市场，全球最大的黄金ETF-SPDR基金持仓在“十一”期间增加了14吨，目前该机构持有黄金总量超过1109吨。

尽管做多者如此疯狂，但芝加哥商业交易所主席特里仍坚持认为，近期金价升势是市场担心未来通胀重临，调整投资组合，增持黄金所导致，而并非炒家带动。国际投资大师罗杰斯也指出，美联储过度宽松的货币政策为严重通胀埋下隐患，美国政府支出失控以及大多数大宗商品短缺，使未来的通胀形势十分严峻。

金价短期下跌另一大风险来自于多头获利回吐，即“多杀多”。由于当前黄金期货多头持仓净头寸创下239668手的历史新高，这使得投资者开始担忧，若这些筹码因美元波动而出现“松动”，可能令金价出现剧烈波动。