黄金

黄金是既具备商品属性又具备货币属性的大宗商品，多年以来它一直都被投资界视为最佳的避险工具。本轮全球金融危机爆发以后，投资黄金更为全球老百姓所热捧，黄金市场显现出了前所未有的投资价值，或为避险，或为趋利，或为投资，或为投机。尽管是避险，但黄金投资不代表就没有风险，黄金并不是生息货币，只能通过价格波动来获取收益。黄金的上一轮牛市是上世纪80年代，随后就一路下跌，金融危机之后金价才有所反弹，这也就意味着如果那时买入了黄金，要几乎等上20年才能解套。

在黄金投资中，主要包括实物黄金、纸黄金、黄金衍生产品、纪念金、黄金概念股票等几种方式，不同的投资方式适合不同的投资群体和不同的投资目的。

实物黄金是抵御通胀的“天然货币”，它具有非常好的变现性，在全球任何地区都可以很方便地买卖，大多数地区还不征收交易税，这也是为什么实物黄金是目前最为广泛和流行的黄金投资品种之一的原因。目前境内的个人实物黄金投资，是银行作为上海黄金交易所会员开办的业务，客户既可以交易投资，也可以提取标准实物金条。

纸黄金是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。但纸黄金是黄金的虚拟买卖，没有保值功能，并不能抵御通胀风险。

黄金衍生产品主要包括黄金期权、期货、T+D等产品，带杠杆机制，在放大收益的同时也能放大损失，交易方向灵活自由，既可以通过做多获利也可以通过做空获利。对一般投资者来说，黄金衍生产品的投资要适度，远期或期权应注意与自身风险承受能力的匹配。

纪念金具有一定的投资价值，但纪念金的加工、文化、内涵、题材等溢价一般都很高，往往远超过黄金材质本身的价值。另外我国钱币市场行情的总体运行特征是牛短熊长，一旦在行情较为火爆的时候购入，投资者的损失会比较大。比如说奥运金和世博金，由于发行种类过多，其中相当一部分不具备收藏价值。黄金饰品不属于纪念金范畴，由于黄金首饰的价格中隐含了加工费、场租费、人工费、增值税等各种项目，所以从投资角度说它并没有很高的价值。

黄金概念股票是另一种投资思路，它的走势既依赖于大盘的趋势，又依赖于黄金价格的走势，但是既然是股票，所以与资本市场的关联度更高，投资性远超过避险性。

应对通货膨胀最好的办法便是变现金为实物，因此上述一些黄金类产品中只有实物黄金才能真正起到抵御通胀的避险功能。尽管说纪念金和金首饰的原材料也是实物黄金，但实际则完全不同。单从重量和成色来看：上海黄金交易所的标准实物黄金是价格最低的；其次是各家银行所发售的自己银行的实物金，价格一般比金交所的标准金贵20元/克；再次就是市面上各种金店所销售的金饰品，价格一般比金交所的标准金贵40元/克；而价格最贵的就是纪念金，价格差异更大，很多甚至比金交所的标准金贵100元/克以上。导致价格巨大差异的因素主要是越是后面的品种所含的成本越高，如房租、增值税、雇员工资、加工工艺、主题题材、包装等等。如果投资实物黄金单纯为了保值或投资的目的，无疑购买金交所的标准金是最优惠的。

纸黄金网分析师表示，战胜通胀一直是一个十分艰难的目标，但是如果我们将视野放得更远更宽一些去看：在三个月、半年甚至一年以内战胜通胀并不是最重要的事，重要的是能在五年、十年甚至二十年的长期跨度中去战胜通胀，这才是通胀时代理财的真正要义。