黄金

中国近两年国家、国策，黄金投资的大幅度放开、藏富于民的政策使得现在投资品种确实很多，黄金首饰、黄金金条、黄金期货、现货等等，包括基金在内，我们如何进行投资？

首先看一下国际形势，黄金价格一直创高，近期有一个调整行情，最高是1387美元/盎司，人民币292每元/克，具体价格可以看一下PM图，很多事件，包括1032，黄金创了千元大关，这时候是全球金融风暴的爆发，随之而来欧洲债务危机、银行业问题，很多人对美国监管机构、美国证券市场规则产生了质疑，对评级机构有很大的质疑，质疑什么呢？你纸币出问题了，评级那么高反而那么差，等等等等。近期可以关注的消息面包括G20，G20讨论的会议讨论焦点中心就是围绕着20国，包括中国在内的很强势的发展中国家汇率问题，大家不要再打仗了，不要再汇率上继续交战了，我们要维护各国的汇率稳定，特别是日本，日元不能再升值了，欧元区的欧元升值对欧洲出口没有什么好处。所以整个国家出口没有好处，对于欧洲整个工业、出口行业、各行各业没有很稳定的预期，基于这些问题的话，G20召开。但是美元走势处于很低的水准，在这个期间并没有，截止上周六，G20结束，看美元指数并没有良好的反弹迹象。美元指数跌破70、历史低点，预期到哪里，可想而知。将来可能一美元对人民币六元、将来有可能到五元、四元，有没有？只是一个时间问题，如果美国一直持续下去，美国各方面的数据一致持续下去的话，美国经济持续的低迷导致了黄金价格上涨。因为我们很早从行情当中发现美元走势和黄金挂钩非常明显，即使我们看到从金本位解体，但是美元和黄金一直处于很紧密的关联性，和原油的关联性其次。

近期一直关注的今年美元在不断发行，纸币过多发行导致购买力贬值，另外我们可以从基本面看到，我们对预期美国的经济没有很好的看涨，从失业率还处于高位、出口行业、包括住房、制造业指数，这些基本面数据来看并没有良好的预期，这也导致近期金价一直走高的原因。如果有投机的、机构在投机，有很多参与者进行市场投机。是有这种可能的，我们会在第三个问题探讨。货币贬值导致了金价上涨，这是基本的投资思路。

另外可以从供求关系上来看，供求关系看黄金储备是非常稀少的，特别是中国相对还是稀少。但是这些数据可以从地下有多少金矿，虽然我们是一个大国，但是人均占有量非常小。资源稀缺导致大家对它的投资的风险、偏好的改善。这个东西没有大家都愿意买，这个很直观的道理。这是黄金作为商品的职能。

另外从稀缺角度来看央行为什么储备黄金？为什么不储备白银、铜，央行一定有央行的原因。一个国家货币购买力从内部关系上肯定和央行的储备黄金参与的储备量大小来决定储备货币的。我们从战略角度来思考这个问题。

目前的参与者，谁在参与黄金市场？有没有国家、政府、央行。大型的对冲基金，IMF、ETF、摩根士丹利、巴特来银行都在参与黄金投资。我们要特别强调的是在参与的话题里，美国，当然美国黄金市场相对成熟，参与的人群到了相对饱和期，这是我的个人观点。欧洲和日本参与程度在普遍增加，近几年的时间里中国崛起、印度的快速发展，中国和印度这两个发展中国家经济的崛起，以及对黄金的需求，以及中国目前黄金领域、黄金市场的发展，从上海黄金交易所的成立，到黄金期货推出、上海黄金t+d，银行纸黄金、实物黄金、金条，以及市场上常见的首饰，发展的角度来讲参与人群、参与数量不断变得广泛、庞大。从风险偏好的角度来讲，参与人多，有大量资金涌入肯定会导致市场上涨。不排除短期有调整、向下回调的空间，长期角度来看黄金作为投资性品种还是一个很不错的投资标的物。

黄金本身有一个基本功能，保值、抵抗风险，和价格转移、兑现性。很容易兑现这个角度来讲，不再过多讨论了。因为从保值角度来讲，我们可以看到金本位，在美国如果买一套比较高档的西装，那时候需要35美元，如果需要用黄金支付的话也可以，就是一盎司黄金这样的价值来购买。现在如果用一盎司黄金还可以买一套高档西装，但是现在35美元连西装的袖口都买不到了。这体现在黄金的保值作用上，这个保值是长期性的。大家根据不同的投资预期来进行合理配置。

黄金投资作为一种投资组合之一，并不是把所有资产放到黄金市场上投资，很多人讲不要把鸡蛋同时放在一个篮子里，如果2008年做股票，如果把所有钱、投资资本放在股票市场里，缩水肯定很严重，假如股票资产配置放三分之一、黄金放三分之一，其他资产也也配置，我们的资产并没有缩水。作为投资组合的一种产品之一，需要大家根据自己的实际的风险偏好、对于产品的认识做投资组合。

如果投资黄金的话必须要关注几方面的问题，第一基本面数据在发生着激烈的变化，为什么呢？因为有很多，刚才同仁也讲到有很多机构有放空炮的行为，但是关注基本面不要听任何基本面的专家、机构的言论，他看到1500、2000，什么时候能到，这是大家需要注意的。关注基本面，一定要对基本面有自己的认知，什么样的基本面是刚性的，这个消息对于黄金市场影响非常严重、非常重要，影响是长期的、短期的、中期的，都要做合理的判断。然后来根据你的分析和投资黄金的资本大小来做对黄金方面的配置。

现在投资黄金的品种有很多，第一黄金股票，第二黄金期货、上海黄金t+d，以及最简单的买黄金首饰。现在黄金首饰有一个成本，艺术成本。如果作为长期的投资也可以，比较方便、快捷，现在作为实物金条的投资更加简便省事，不用想太多短期的事情，就什么时候买一个50克的金条、100克的金条，更方便、以及有特点。其他标的物也有它的优点。不再过多和大家探讨了。

纸黄金网分析师表示，投资从时间框架也可以看到，刚才讲到短期基本面，短期基本面因素的活跃一定会让黄金市场短期给大家很多机会，如果大家做短线，黄金期货等等，短期一定有很多机会，为什么呢？基本面活跃肯定会导致黄金行情的波动，大幅度的波动。不光是投资可以，在这之间可以投机，大行情、大方向、2011年、 2012年是上涨的，但是短期有没有下调空间，短期是不是可以做空？有没有这样的机会？有的。我们的同事也讲了，要顺势而为，我也认可这个观点。但是顺什么样的势，长期趋势，你怎么样定位的？三年、五年还是十年，中期趋势是怎么定位的？一年、一个季度？还是短期趋势。还是要根据风险偏好水平，以及最大程度的风险来制定合理的交易计划。这样在投资和交易黄金才有短期，把握好自己的风险的能力。

黄金虽然长势很猛，但是确实在长势当中不一定所有人都赚钱了，长势不一定，有没有进场、有没有执行，这是一个关键因素。行情上涨下跌不是重要的，而是进行合理资产配置，根据短期、中期、长期的情况。