黄金

一、本周行情回顾：屡创新高，势不可挡

本周国际市场方面comex-12月合约8月1日(周一)开于1609.8美元/盎司，周五亚洲时段尾盘报在1666美元/盎司附近，本周黄金屡创新高，最高点1684.3美元/盎司。沪金1112合约周一开盘报333.94元/克，本周最高点346.99元/克，收盘344.08元/克。本周黄金市场整体冲高回落，周初在欧债及全球经济的疲软支撑下黄金价格不断攀高，周四在美股及原油价格的大幅下跌的带动之下，黄金市场下跌回调。全球最大的黄金ETF基金-SPDR持仓本周持续的增加22.72吨，总量达到1286.3吨。

二、美债暂告段落，欧债风云变幻

美国周二脱离违约边缘，参议院以74:26的投票结果通过了2.1万亿美元的减赤计划。美债上限的问题暂时告一段落，但是市场的避险情绪回落的迹象并不是很明显，主要一方面市场对美债上限最终能够顺利通过早有预期，另一方面，全球经济数据的疲软抢占了投资者的眼球，出于对全球经济尤其是美国经济复苏无力的担忧，避险资金不愿从黄金市场撤出。

虽然上月底欧盟峰会的召开让欧债危机暂时缓解，但是我们一直在强调欧债危机只是暂时缓解而并没有化解，欧元区各国风险不断暴露。本周欧元区第三及第四大经济国意大利和西班牙公债收益率飙升至14年高点令市场深感忧虑。意大利10年期国债收益率周二上升21个基点至6.21%，西班牙10年期国债收益率上升18个基点至6.46%，国债收益率的大幅上涨引发市场大幅波动，欧债问题继续成为炒作热点，全球经济不确定性担忧剧增。

三、全球经济复苏无力，通胀预期支撑金价

近期美国公布的经济数据进一步验证市场对美国经济增速放缓这一论调。

周一美国供应管理协会公布数据显示，7月制造业指数降至50.9，为2009年7月以来最低。新订单分项指数从51.6降至49.2。周三该机构公布的服务业制造业数据显示7月该数据降至52.7，低于市场预期，6月为53.3。新订单分项指数从53.6降至51.7，就业分项指数从54.1降至52.5。同时美国商务部公布数据显示6月个人支出较前月下滑0.2%，为自2009年9月以来的首次下滑。6月工厂订单回落0.8%，高于市场预期值。

经济复苏无力的状态不仅仅表现在美国方面，全球经济同样让人担忧，据摩根大通编纂的全球制造业PMI报告，7月全球制造业扩张步伐为两年以来最慢。7月PMI从前月的52.3降至50.6，是2009年7月以来最低，而且制造业新订单分项指数亦出现萎缩，为全球经济走出2008年金融危机以来首见。全球经济增速放缓的现状，让市场的通胀预期不断的增加，这也给金价形成有力的支撑。

四、央行购买黄金意愿增强

随着信用危机以及通胀预期的增加，各国央行对黄金购买的意愿不断增强。2010年全年，各国央行第一次由传统的售金方变为购进方，累计买入了73吨黄金。今年上半年全球各央行加大了买入黄金的力度。墨西哥央行今年第一季度购买近100吨黄金，相当于该国国际储备的4%，创下近年来各国央行黄金交易规模之最。韩国央行周二透露，6月到7月买入25吨黄金，为十多年来首次买入。6月泰国央行年内第二次买入黄金，买入18.66吨，黄金储备达到127.524吨。另外俄罗斯，哈萨克斯坦等国央行都在不断的增加黄金储备，以对抗各种不确定风险。

作为世界最大的黄金持有者-央行对黄金的态度，对金价的影响是最直接的，各国央行不断增加的购买意愿无疑让涌入黄金市场的投资者吃了颗定心丸。

五、黄金避险不减回调有限，关注美非农数据

目前来说虽然本轮黄金价格已经上涨将近200点，但是欧债危机的愈演愈烈，全球经济的复苏无力，通胀预期的不断增加以及各国央行购买黄金的意愿的增强都给黄金市场不断提供上涨的支撑题材，在黄金的投资需求的拉动之下黄金中长期上涨的动力依然存在。从近两周全球最大黄金ETF的持仓来看，其持仓量持续的增加，这也对金价形成支撑 。技术上KDJ指标显示短期有回调需要，但是市场目前在等待美国今晚公布的非农数据。因此短线操作上，我们建议投资者密切关注非农数据的情况，如低于市场预期，可继续逢低做多，第一目标1680。如大幅好于市场预期，则预计黄金将进入调整之中，下方支撑位1650-1630-1610。中长期继续持看多思路，目标1700。