黄金

受到美国金融危机和欧洲债务危机持续的影响，国际黄金交易价格一改之前的盘整状态，在过去的一两年里不但创出历史新高，而且促使黄金市场正逐渐进入到活跃的价格波动期。这对于对价格波动较为敏感的黄金投资者而言，一方面既增加了黄金投资获利的可能性，但另一方面也加大了黄金投资的风险性。通过长期统计和研究，从影响因素上看，黄金价格短期易受到国际政治经济突发事件的影响和国际游资的炒作，波动剧烈，中期则主要是随着美国等西方国家货币供应量增加而上涨。

但由于黄金的价格机制的本质是不同时期对黄金金融属性和商品属性的需求强弱不同，所以其长期走势还是取决于供求关系的平衡点。故鉴于此，面对世界黄金价格再次走强，黄金交易市场日趋活跃，深入探寻黄金交易价格走势的影响因素，探寻其内在投资价值，对于引导广大普通投资者制定长、中、短期投资策略，规避黄金价格波动带来的投资风险，具有非常重要和深远的意义。

实际上，不论何种黄金价格体系，其形成均源于市场供给与需求的平衡，近期需求与远期需求的平衡，储备需求与战略需求的平衡，这也是黄金由具有金融和商品的双重属性所决定的。因而不同时期人们自身对这两种属性需求程度的强弱不同就构成了是黄金价格变动的内在因素，而受一些外部事件的影响，人们对黄金两种属性需求程度的强弱的预期不同，就构成了黄金交易价格变动的外在因素。二者之间是相互关联，相互影响的关系，具体而言，包含以下影响因素：

一、黄金供求情况

归根结底黄金的价格波动最基本的内在影响因素是黄金的供求情况问题。当供大于求时，价格呈现下降；当供小于求时，价格会随之上升。目前黄金市场供给主要是几下个方面：其一是常规性供应，包括世界各主要产金国所提供的新黄金产品，这属于常规性的供给，相对较为稳定。其二是诱导性供给，所谓诱导性供给通常是由于某一因素的刺激而引起供给的产生。其三是调节性供给，所谓调节性供给是属于阶段性的供给，包括再生金，也包括国际货币基金组织、各国政府央行以及私人出售的黄金。而黄金的需求则主要表现在以下几个方面：其一是黄金原材料的需求，这类需求主要来自首饰业、工业等的需求。其二是储备和投资的需求，黄金储备是由于其金融货币职能仍然存在，同时也是为了抵御通货膨胀。事实上，现今黄金储备仍是主要国家重要的国际储备部分。而一般的投资者也有意识地选择黄金投资来抵御通货膨胀，以减少损失，达到资产保值增值的作用。其三就是投机需求。目前黄金市场上不可或缺的正是有一批黄金投机者，这些投机者通常会根据国内外形势，以及黄金期货市场交易体制，利用黄金价格波动来卖出或买入黄金，人为制造黄金需求假象。

二、国际经济形势

世界经济大国的经济状况以及其经济货币政策都会对黄金价格会有不同程度的影响，特别是美国的经济形势对黄金价格的影响尤为重要。当世界经济大国的通货膨胀越高，投资者就越需要黄金来充当保值增值武器，而且这种需求也会越大，这使得世界黄金价格越高，而美国的通货膨胀状况最为能影响黄金价格，促使价格变动。同时由于经济全球化的趋势越来越强，世界经济大国一般通过采用货币政策或汇率政策来调节各自的经济状况，各国的经济相互影响，相互依存，联成一体，特别是美元作为国际主要货币，常常因此而受到影响，出现涨跌，进而使得黄金价格也会出现波动。这里特别需要重视的是全球货币供给已经出现流动性过剩的问题，这必然会使得原油、黄金、股票、房地产等全球资产价格上涨，从而容易出现资产泡沫化。为应对这一问题，经济发达国家通过多次上调利率来处理这一风险，且美国的不动产市场形势自全球金融危机以来变得不甚景气，通货膨胀压力也正逐步加大，这些因素都会对黄金价格的影响将会日益增强。

三、国际政治形势

国际环境中的重大政治或战争事件也对国际黄金产生影响，正所谓大炮一响黄金万两。特别是当出现战争时，战争双方政府都会付出高昂的战争费用，这将会扩大对黄金的需求，从而刺激黄金价格飙升。同时由于战争问题，大量的投资者会选择黄金投资用以保值增值进行避险，这也同样会刺激黄金价格的上涨。总体来看，无论是第二次世界大战、美越战争、1976年泰国的政变还是海湾战争以及近期的利比亚战争巴以冲突等都在不同程度上刺激了国际黄金价格的上涨。近几年来，国际政治形势依然不稳，中东地区局势又发生较大变动，这一系列重大政治事件层出不穷，这势必会引起新一轮的黄金价格追逐。

四、国际原油价格情况

黄金通常是抵御通货膨胀时最好的武器，而国际原油价格是通货膨胀的直接反映指标。当原油价格上涨时，也就意味着也伴随着通货膨胀，再加上经济发展的不确定性增强，这必然导致追求黄金保值避险。这一原理使得黄金价格与石油价格形成了正相关关系，原油价格上升与下降成了黄金价格的直接反映指标。虽然原油价格走势与黄金价格走势基本一致，但是二者的涨跌幅度仍然有一定的区别，其原因是特别是当原油价格因某些偶然因素刺激而出现短期大幅度波动时，由于有世界各国石油储备的调节，这一大幅度的波动不会对经济产生实质性的影响，从而无法与黄金价格变动相一致。

目前国际金价已进入了高压区，美元反弹和获利盘大量积累的双重压力可能导致近期金价回调，投资者已不能局限于单纯看多或是看空的单边思路，而是需要趋势性投资和短线操作相结合的策略。从趋势来说，随着几轮量化宽松政策的影响美元地位松动和全球通胀预期决定了金价长期向好。