黄金

金投网5月7日讯，黄金价格周四亚市盘初企稳在1190美元附近。周三纽约时段因美国ADP数据创逾1年来最低，浇灭了周五4月非农的乐观预期，导致美元指数重挫，并提振黄金价格一度上探1197美元。然而，之后耶伦的讲话大幅推升美国实际利率，导致黄金价格回吐涨幅，并最终收跌。

ADP创逾1年低位 4月非农悬了！

周三公布的美国4月ADP就业创逾1年来的低位，反映出美国私人就业市场有进一步下滑的迹象。数据公布之后，美元指数扩大跌幅至94.51，非美货币则全线反弹。国际金价一度触及1197.10美元/盎司日高，白银也升至16.61美元/盎司高位。

美国自动化数据处理公司公布的数据显示，美国4月ADP就业人数仅增加16.9万人，创自2014年1月来最低水平，远不及预期的增加20万人。

同时，美国3月ADP就业人数下修为增加17.5万，初值为增加18.9万。

穆迪首席经济学家詹迪随后指出，“能源和制造业部门的新增就业人数在下跌，但预期这种跌势只是暂时的，就业将在今年夏季重拾增势。”

此外，美国劳工部(DOL)周三(5月6日)公布的数据显示，美国一季度非农业生产力初值下跌1.9%，且创下逾八年以来首次连续两个季度走低，预期下跌1.8%，前值下跌2.2%。由于美国一季度经济几乎停滞，而生产力的下滑则推升了非农业单位劳动成本。

ITG Investment Research的首席分析师Steve Blitz表示：“近期的多项数据显示，到联储举行6月政策会议时，实体经济在春季强劲反弹的希望破灭的可能性增加，今日的数据提供了新的证据。”

从以往的纪录来看，ADP民间就业数据与政府非农就业报告间的一致性不高。多数分析师继续保持在3月大幅放缓后，就业岗位增长反弹的预期。

不过，分析师也指出，存在一定的下档风险。一项路透调查显示，分析师预计4月非农就业岗位增加22.4万，3月增幅为12.6万。

“ADP数据通常不能很快地对天气和其他临时性因素造成的就业岗位短期波动作出反应，”摩根士丹利的分析师Ted Wieseman表示，“在3月导致人们过高估计非农就业岗位数据后，4月的ADP数据可能低于非农就业数据，因天气状况改善。”

“生产率疲弱让我们有更多的理由相信，美联储将从今年下半年开始升息，”Capital Economics的首席美国分析师Paul Ashworth表示。

黄金下跌竟因耶伦 女王究竟说了什么？

美联储会主席耶伦周三在华盛顿发表演讲后回答提问时称，目前长期利率处于非常低的水平，当美联储首次加息之后，长期利率能大幅上升。

受耶伦讲话影响，美国指标10年期国债收益率周三升至两个月高位，一度达到2.25%，距离3月6日的年内高点不到1个基点；30年期美债收益率一度升高8.3个基点，至2.995%，是12月份以来最高。鉴于美国实际利率上升，国际金价周三纽约时段从1197美元/盎司日高回落至1190美元下方。

耶伦讲话正值Jeff Gundlach和格罗斯等债券巨头质疑债券牛市是否过头之际，他们的评论之前已经导致全球国债市场出现几天的下挫。

三菱日联证券美国的高级国债交易员Thomas Roth表示，“有很多投资者措手不及，耶伦的讲话更是让市场雪上加霜，没有人料到会出现这种形势。”

麦格里分析师Matthew Turner表示，“同国际黄金价格关系最密切的美国实质收益率上升，这拖累了国际黄金价格。预计美联储将较目前市场预估更早升息。”

此外，耶伦还警告，目前美国股市估值相当高，可能引发金融动荡。在将基准利率自2008年12月份就一直维持在近零水平之后，联储必须对金融稳定面的威胁保持警惕。

耶伦强调，如果把股票回报率与债券等安全资产的回报率比较，股票估值还不算很高；但债券的收益率也非常低。这里有潜在的危险存在。

用所谓的联储会模型来进行估值比较，美国股票相对于政府债券依然便宜。标普500指数的盈利殖利率目前在5.5%左右，比10年期国债2.2%的收益率水平要高出两倍以上。

目前大多数联储会官员预计，他们今年将会在2006年以来首次加息。亚特兰大联储主席洛克哈特周三称，仍预计年中升息合适，市场9月升息预期“合理符合”联储可能的路径。