黄金

　　上月现货金开盘在1242.33美元/盎司，最高至1243.87美元/盎司，最低至1156.80美元/盎司，报收于1180.65美元/盎司。下跌61.48美元或4.95%。

　　上海黄金(1185.60,1.70,0.14%)延期开盘在270.50元/克，最高至271.97元/克，最低至253.68元/克，报收于255.30元/克。下跌16.30元或6.00%。

　　白银延期开盘在4236元/千克，最高至4255元/千克，最低至4081元/千克，报收于4110元/千克。下跌136元或3.20%。

　　在欧洲经济逐渐向好，避险不存，而美国经济复苏令人失望的情况下，黄金度过了惨淡的七月。美元大幅走低使得美股和原油(79.25,0.30,0.38%)在七月有着不错的表现，但并未对黄金有所提振。

　　短期结局已经注定

　　一开始便注定了结局！欧元区始终坚持缩减赤字的方针，一方面，在之前欧洲已经推出近万亿美元的援助计划之后，继续实施任何刺激措施已无必要。另一方面，在美国评级机构的围追堵截中，恢复市场对欧元的信心至关重要。因此坚持缩减赤字只能是欧元区唯一的选择了。相比于美国对经济复苏前景的不乐观态度。欧元区经济在这种比较下便显得较为乐观了。

　　事实上，在七月的对抗中，欧元并未占得多大便宜，因为美元在上涨了半年之后顺势实现了其贬值需求，而美股则得以探底回升，并没有单边下挫。美国经济数据固然好坏参半，经济依然好坏参半，相对脆弱的复苏阶段依然不确定，但充满希望。今年第二季度美国上市企业整体盈利实现增长，其中78%的企业业绩超出市场预期，10%的企业业绩与预期符合，只有12%不尽如人意。随着美国二季度财报季热度逐步升温，美国股市三大股指纷纷上行，目前纳斯达克指数已经上升到2010年跌势之前的水平，道琼斯指数和标普500指数也正在逐渐回归正常和超高水准。虽然二季度GDP不尽如人意，但市场的表现已经说明投资者对美国经济仍有信心。

　　虽然在7月26日的评论中，笔者已经判断美元部分的失去了储备货币的作用，但是在目前还没有任何货币可以真正的威胁到美元的霸权地位之时，美元仍然是金融市场的核心所在，依然在最大程度上影响着其他商品和货币的走势。美元失去了储备货币中可以继续贬值的能力，但是其与美股之间的负相关关系依然存在，这也是美元作为储备货币的最后屏障。因此，美元贬值的新周期下，商品和货币的走势非常诡异，但诡异之后，其实质仍然未变。那就是美元和商品以及非美货币的负相关关系。

　　在美元贬值的情况下，道指虽然宽幅震荡并在7月2日下破了6月8日的低点，但到目前为止，仍然相比于6月8日上涨了7.26%，这与美元下跌 8.17%的走势差相仿佛。美元坚决的贬值其实代表了美国经济在顽强的复苏，但道指的震荡走势则意味着复苏之路的崎岖坎坷。通胀一定会到来，但来的比较艰难。这也与原油等大宗商品走势疲弱有关。

　　而比较美元与黄金的走势，黄金不但没有上涨反而下跌。但是黄金从上破1032之后已经在空间上脱离了美元的束缚，虽然短期内两者暂时呈现了正相关关系，但道指的例子在前，黄金终究要与美元分道扬镳，回撤只是暂时的。有趣的是，黄金刚刚在30周均线上企稳，而美元则下破了30周均线。以6月8日黄金高点1252计，黄金上涨7%则至1340。

　　完美回测或再启一波拉升

　　技术上，在7月28日的评论中，笔者发出了金价对681以来的上升通道真破，假破的质疑，直到7月份收盘，这个问题总算有了答案。金价不但在30周均线附近企稳反弹，而且收盘恰好在1178之上。

　　表象诡异然实质未变

　　比较6月7日美元开始贬值之后的美元、黄金与道指的走势可以发现，美元指数从新周期开始始终保持贬值步伐。目前美元从6月7日的最高点88.71到7月31日的最低点81.46，已经贬值8.17%。

　　黄金从6月8日的最高点1252.03稍稍下挫之后，再创新高至1265，然后持续下跌至7月28日的低点1157。而后反弹至1180。从其6月8日之高点1282算起至最低点1157。跌幅达到7.59%。

　　道指在此期间则基本维持了区间震荡上行的格局。其从6月8日的最低点9757.55开始上涨直至6月21日的最高点10594.16，而后下挫至7月2日的低点9614.32，然后一直上涨到现在10465.94。从6月8日最低点9757.55至今，上涨了7.26%。