黄金

今年，7月的首个交易日，金市以一根长长的大阴线报收。连日来，金市在1185-1265美元/盎司之间剧烈震荡。震荡之后，金市是否面临方向性选择？下半年，黄金投资又该何去何从？

有人一次投资500万元

目前，个人投资黄金的渠道包括投资账户黄金（俗称"纸黄金"）、实物金条、黄金T+D延期交易和实物黄金业务等。大体来说，账户黄金业务并不提供实物黄金，黄金买卖交易均在存折账户内作收付记录而不进行黄金实物交割；实物金条是实实在在的黄金，看得见摸得着；实物黄金业务，则兼有上述两项业务的特点，既可以通过T+0方式寻找差价机会，也可以事后提取标准实物金；黄金T+D延期交易具有杠杆放大功能，放大倍数在6-10倍之间不等，投资者通过价格波动来赚取差价。

中信银行武汉分行有关负责人透露，近一年来，投资者投资黄金的热情持续高涨。今年上半年，该行实物黄金交易量与去年同比增幅超过50%。在众多投资者中，一名私人银行客户让工作人员印象深刻：一次性花500余万元，购买了20公斤实物黄金。

来自兴业银行武汉黄金交易中心的数据表明，今年上半年，黄金投资热在汉持续升温。在以下三个关键指标上表现明显：上半年，客户新增数达到8000户，比去年全年新增数还多；黄金交易量是去年同期的560%，增加4倍多；黄金日均交易量达2000万元，是去年同期的3倍。

武汉金永恒黄金钱币有限公司的最新数据也表明，今年上半年，该公司在汉共销售投资金条50余公斤。与去年同比，增幅接近70%。"与去年同比，武汉市场上投资金条销量都有较大幅度的增长。"该公司负责人介绍。

银行理财师龙增涛分析，今年上半年，受楼市调控政策等因素影响，部分资金从楼市和股市拆退，"转战"金市。"当长期的通胀风险越来越大时，投资者出于避险的需要，会纷纷买入黄金之类的硬通货或者资源类的硬资产。抵御通胀，预期金价长期走牛，欧洲债务危机利好金市，都是上半年炒金热情高涨的重要原因。" 相关人士分析。

新高后金价震荡加剧

与2009年黄金市场的波动相比，2010年上半年的市场风格鲜明。一季度，黄金走势波澜不惊，黄金现货的最高价格止步于1161.8美元/盎司。

进入二季度，黄金走出了一波反常行情，展开了一轮气势恢宏的"表演"。国际金价从第二季度首个交易日（4月1日）最低的1111美元/盎司，上涨至季度末（6月21日）最高的1265.3美元/盎司，最终涨幅达11%，并再次创下了金价的历史新高。

"从今年1月1日的1088美元/盎司，到6月21日的1265美元/盎司，黄金价格涨幅接近20%。半年接近20%的涨幅，这在历史上很难见。"兴业银行黄金分析师说。

然而，就在二季度行情刚刚结束之际，7月1日国际金价开盘价为1242.35美元/盎司，最终却收盘报在1198.95美元/盎司。近几日，盘中最低探至1185美元/盎司。

近几个月美元与黄金大多时间共同走强，缘于相同的基本面支撑，那就是欧洲主权债务危机诱发的避险情绪追捧。而在6月底金价盘整回落的几个交易日中，市场已有分析人士表露出了对后市出现逆转苗头的判断。

有专家认为，黄金牛市支撑常有两个因素：一是黄金投资与投机需求的支撑，二是黄金实物消费需求的支撑。从近几周欧债危机消息层出不穷背景下的美元疲软表现来看，投资者不宜过于沉溺于短期风险厌恶对黄金的提振，反而应警惕黄金可能遭遇牛市背景下的调整。

年末或惯性上涨

目前，金价在1185-1265美元/盎司的区间震荡，震幅接近7%。

市场人士分析，二季度黄金的逆市上涨主要受益于避险投资性需求的支撑，而在欧元和外汇市场经过了一段调整之后，市场情绪趋于稳定，金价价格上涨的动力暂时削弱，金价出现一定程度的回调似可理解。

今年下半年，黄金牛市是否能继续有惊无险地展开？业内多数观点认为，近期震荡加剧，黄金近期面临方向选择。

有分析认为，进入七八月的传统淡季，金价料将自高点回调，下半年金价的走势很可能将低于预期。不过预计黄金在第四季度仍将保持不错的表现，届时金价有望冲击1300美元上方的新纪录。

招行有关人士分析，黄金前期一方面维持了和美元同涨同跌的异常关系，另一方面由于长期高位盘整的多头恐惧，所以一跌之下，势不可挡。后期继续回落的概率仍然很大。

兴业银行黄金分析师认为，从技术上分析，目前金价向上突破的阻力位为1224点，向下突破的支撑位为1184点，目前是向上还是向下的趋势尚不明朗。如果短期内能突破阻力位，预期金价会积蓄能力后继续走高；如果短期内不能突破阻力位，预期将会很快突破支撑位，进入2至3个月的深度调整期，在四季度将会出现一波大涨行情。

分析师特别提醒，虽然三季度跌、四季度涨是金市延续多年的"惯例"，但今年四季度否能惯性上涨很大程度上要看加息的"脸色"。下半年，如果美国、中国等大国加息或加息预期强烈，那金价将会延续震荡格局；如果不加息或预期不强烈，那金价极有可能继续冲高。

此外有专家认为，即便金市发生重大的结构性调整，这个过程结束后金价将会走得更有力且更高。至于调整目标，从基金的持仓成本、中期技术面来看，这个阶段性底部区间应在1200美元/盎司下方。在中期趋势没有明显恶化的情况下，投资者做空不宜过贪。