美联储决定从17日开始，将到期MBS和机构债回笼资金再投入长期国债，以提振美国经济。这个被视为是变相量化宽松政策的政策，会给美联储带来怎样的影响呢？
根据最新的数据，美联储目前的资产负债表中有价值1.22万亿美元的按揭抵押证券，当中有大约2千亿美元将在年底前到期。
美联储由去年4月开始斥资1.7万亿美元，入市买美国国债及按揭证券，至今年3月才收手。美联储的资产负债规模，也由危机前的8000亿美元，大幅涨升至最多2.3万亿美元。
由今年4月开始，美联储手上的按揭证券到期后，收回来的资金已没有再投放在市场，令美联储的资产负债规模已在缩小，即美联储已缓慢地退市。但由于美国7月以来公布的经济数据太差，美联储在10日的议息会议上决定停止缩减资产规模，把证券到期的资金，拿来重新入市。但美联储上周公布这政策改变之后，市场反而关注美国经济实在太差，导致避险情绪升温，美元上扬。
11日，纽约联储也发表声明称，将从8月17日至9月13日期间通过9次操作，合计购入180亿美元的国债。
美债遭冷
美国财政部16日公布的报告显示，中国继5月较大幅度减持325亿美元的美国国债之后，6月再度减持240亿美元的美国国债。
至此，今年上半年，中国除了3月和4月增持美国国债外，其余4个月均为减持。不过，中国目前仍是美债最大持有国。
无独有偶，太平洋投资管理公司(PIMCO)上周五称，该公司联席首席投资官、有“债券之王”之称的比尔·格罗斯(Bill Gross)7月减持了美国政府相关债券，原因是其收益率大幅下跌。
数据显示，格罗斯7月将该公司旗下Total Return Fund基金所持有的美国政府相关债券在总资产中所占比例削减至54%；6月份这一比例为63%，创下8个月以来的最高水平。
QE2效果有待检验
有分析师表示，美联储去年搞量化宽松，是因为在金融危机后，要用此手段购买资产来支持金融体系，但现在量化宽松应已到了极限，继续搞QE2，效果只会是越来越小。
该分析师称，此次措施是对上一轮量化宽松的延续，旨在维持资产负债表规模不变，避免退缩风险加剧，甚至是银行间融资成本的抬升。
与此同时，美国货币供应的增长年率依然极为缓慢。当美联储在2009年3月决定采取量化宽松政策后，货币供应的增长年率为9%，而目前的增幅只有2%，贷款的情况亦近乎“贫血”。美国的货币政策正处于流动性陷阱的边缘，倘若变相的量化宽松不能带来情况的改善，采取进一步的措施不可避免。
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