黄金

昨日，新年后的第二个交易日，美国投资者回吐了节前的全部涨幅，因市场乐观看待美国经济复苏前景以及12月会议纪要显示联储维持购债计划和规模不变，为美元注入上行动力。金价刚好收盘于上行趋势线1380一线，料日内有小幅反弹，修正完毕，若欧债危机没有重启，恐金价将进一步回调至1365。

基本面分析：

金融市场风云变换，周一还一片繁荣景象，周二包括原油和金银在内的大宗商品即遭遇“滑铁卢”。

市场焦点切换之快，令人目不暇接。节前基于中国的通胀压力，欧债危机以及担忧美国经济复苏前景不确定和美债标售压低美元汇率，带来金价大幅上扬的走势。

在新年伊始，只有美国经济数据继续向好的征兆，而欧债危机似乎淡出了人们的视野，因为没有新的西班牙，意大利等国债标售的消息，加上评级机构未发出警告，令黄金基于欧债危机的避险魅力大大削弱。

昨日公布的美国 11月工厂订单(月率)意外大幅上扬，表现出众，前值-0.9%，预期+0.2%，实际公布值为+0.7%，11月耐用品订单修正值也由-1.3%，上修至-0.3%，继周一的ISM制造业采购经理人指数由56.6上升至57和上周四公布的初请失业金人数由42万人下降至38.8万人。这些数据，无不暗示美国经济在各个领域开始复苏，市场也给出的了积极的反应，道琼斯指数录的2年来新高至11711.47，大宗商品普遍上扬。

由于黄金是孳息商品，在美国经济好转的背景下，这无疑令黄金市场资金的资金回流至高收益的股票市场。由于原油和铜等大宗商品2010年表现超过股市，在美元走强的背景下，这两日也纷纷出现了较大的调整，这同时削弱了黄金的抗通胀买盘。

其实，金融市场存在一个资金流，在低风险的美元资产，国债市场和高风险的股票，大宗商品市场之间流转。并且，即使在低风险和高风险各自的队列里，投资者也会根据各自的表现调整自己的仓位。即所谓的“没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场”，涨的过多，必然对应相对收益率的下降，面临获利了结，跌的过多，也会引发空头回补。

黄金和白银虽然依然将受益于欧债危机和美国的实际负利率，大牛市尚未结束，但短期内，积累过多的CFTC净多头头寸，往往成为了反向指标，一旦获利盘涌现，单日下跌往往在30美金以上，远大于上涨时的20美金行情。

那么如何提前发现多空逆转，这里面有经验的判断和重要支撑特别是短期均线组的跌破和守稳，当然，对市场焦点的灵敏把握，探知金价上涨的基本面因素是否在这段时间内酝酿和发酵，还是处于平静期也非常重要。

短期内，由于市场乐观看待美国经济复苏前景以及12月会议纪要显示联储维持购债计划和规模不变，为美元注入上行动力。日内有欧元区服务业采购经理人指数，工业订单，PPI，美盘有ADP私营部门就业和ISM非制造业指数，原油库存等重要数据公布，若欧美数据表现良好，继续提振风险偏好，在没有欧债避险的支撑下，金价将面临进一步回调。

中期内，1月份往往是金市淡季，节日的离去，令实物买需降低，加之，2010年黄金价格大幅上扬，回调空间巨大。

长期内，第一季度，主要关注中国物价和加息消息，欧债危机及美国经济数据表现，任何一个因素都可能左右金价表现。中国方面通胀是支撑，加息是打压；欧债危机能否重新被点燃，对金市多头至关重要；美国经济若持续复苏，美国的超低利率水平会被退出政策所笼罩，虽然我们预期美国离加息还很远，但低通胀格局下，良好的经济会削弱金市的买盘。

因此，笔者预期，2011第一季度金市恐有单边上扬，演化为1330-1424区间的宽幅震荡。

数据面关注：17:00德国 11月实际零售销售(年率)(0105-1010公布) 16:43-16:58意德法服务业采购经理人指数18:00欧元区 10月工业订单(年率) 欧元区 11月生产者物价指数(年率) 21:15美国12月ADP就业人数变动(万人) 23:00美国 12月ISM非制造业指数23:30美国 上周EIA原油库存变化(桶)(至0101)

消息面关注：欧美国债发行情况

技术面分析：

波段上：周图，自10月17日当周震荡加剧，涨势显示出高位钝化，走出上升旗形，这往往是上升中继形态，下方支撑位于趋势线2010.10.17-11.14当周低点连线1354.50一线。日图，金价连续下破短期均线组支撑转化为阻力，由于一般基本面消化跌势需要一个过程，故日图面临继续下探风险，支撑位于1372和1360。

日内：关注1390和1385.70阻力，支撑位于1376.50和1372，小时图在修正跌幅，突破1385.70将进一步上行测试1387-1390区间阻力，此位将提供短线抛空的机会。

操作建议：

上档重要阻力位：1390，1387，1385.70；

下档重要支撑位：1380，1376.50，1372，1365。

最有可能的交投区间是（1372-1385.70)，多空临界点为1385.75；市场状态-区间震荡偏下行；交易手法-中短线高抛低吸， 逢高沽空为主。

中期（2日-1周）操作建议：黄金可在1390，白银在30-30.30一线逐步布局中期空单，损1395和30.50，看至1365-1372及29.60-28.60

日内交易者建议：今日料主要在1372-1387区间交投，若金价反弹至1385-1390区间，可轻仓布局空单，损1393，下看1372，破持有至1365出局。

现货金日图