【行情回顾】
早在月底，银价就已经有筑底迹象并开始反弹，中国农历新年以后，白银更是延续了节前的良好趋势，震荡上行行情非常明显，并不断刷新历史高价。2月伦敦银价格开于28.06美元，収于33.91美元，上涨幅度超过20%。不可否认，在新年附近，中国、印度、土耳其等国的贵金属需求大幅增长，推动了银价的上行，但作为一个季节性因素，我们不难发现，以往2月并非传统旺季，也就是说有与往年不同的利好刺激着价格的上涨，对影响因素的细分有利于对行情的研究。
【基本面分析】
2月初，中国人民银行再度加息，以对抗通胀，按照此前经验，金银价格会面临较大的抛售压力，即便政府选择在周末公布信息，市场开盘后也依然有较大反响。可是此次加息几乎没有产生这样的效果，可以看出中国对于通胀的认真态度加强了加息的市场预期，也可以说市场已经产生了一定“抗体”。之后公布的CPI数据受到市场关注，4.9%的同比增长水平是一个颇为尴尬的数据，控5的目标实现，但对应实际飞涨的物价水平，难以令人信服。2月18日，央行再度上调存款准备金率。目前我们可以得到的确切信息是，中国2011年的通胀目标为4%，这就意味着央行年内的货币政策仍会以紧缩为主，直到通胀“软着陆”为止。
美国和欧元区的经济都在博弈中复苏，并且在2月都遭遇到了新的课题。美国的经济数据表现持续升温，大有利好美元之势，甚至外界已经开始预期美元会提前加息。但是美联储随后在多个场合表达了坚定立场：经济复苏状况乐观，上调未来经济发展预期，但同时通胀率在可控范围，美国将继续购买国债，QE2将按计划持续至6月份。这样的态度奠定了美元中期弱势的基础，美指从2月中旬开始一路破位下行，犹如扶不起的阿斗，即便非农就业等数据表现出人意料的好，也难以扭转美元的颓势。 直到本周，达拉斯联储主席在一次演讲中提到，QE2可能会提前终止，如果消息属实，美元可能即将开始低位的反弹，这对未来银价的走势来说是一个潜在的利空威胁。
当然，美元的表现还源于其主要对手——欧元。欧元区的债务危机在2月有所缓解，取而代之的是通货膨胀。英国1月的CPI增幅4%，2倍于其政府调控目标，而包括德国在内的欧元区各经济体也遇到了不同程度的通胀压力。迫于压力，欧洲央行表示将在4月动用加息工具抑制通胀。这意味着不出意外，欧元将先于美元进入加息周期， 欧元的上涨行情也就在情理之中，同时也给美元造成了不小的压力。
如果仅有上述因素，白银的走势不可能如此惊艳，最重要的放在最后——地缘政治。从埃及国内爆发动乱，总统穆巴拉克辞职，到伊朗首都示威游行，和以色列发生冲突，再到利比亚反政府武装的起义，领导人卡扎菲的生死去留，中东及北非政治局面的不断升级受到世界舆论的广泛关注的同时，也引起了投资市场的剧烈震荡。大量资金撤出股市，进入贵金属市场寻求避险，原油价格疯涨破百也侧面支撑了金银价格的高位运行。突如其来的政治因素，让2011年的2月与众不同，也为贵金属市场提供了最为有力和有理的利多。但潜在的风险也因此而生：当局势缓和，避险情绪逐渐褪去，银价何去何从？
持仓方面，全球主流黄金及白银基金，在价格出现大幅攀升时，并没有大举加仓，表现一直较为平稳，我们分析其主要原因仍在于对目前行情的稳定性表示质疑。但COMEX多头持仓却在过去一个月有了较大数量的增长。
【技术面分析】
日线上升趋势明显，不断刷新高价，但走势过于陡峭，目前存在5日和10日两档均线支撑。
周线连续收阳，尽管在倒数第二周阳线实体带有长上影，BOLL上轨附近感受到明显阻力，但随后一周完成突破，K线实体穿透上轨，开始形成新趋势。
2月拉出超级阳线，一举突破前两个月的调整区间。上方影线不明显，有继续上涨动力，但要提防高位大幅回调的出现。
【总结】
地缘政治因素可以说是推动银价在2月疯涨的主因，在市场一片叫好的时候，投资者应该保持一分冷静。动荡的政局终会平息，也就是意味着地缘政治带来的避险情绪会逐渐消退，如果到时获利盘大量平仓，资金追逐高风险品种，价格不排除高位跳水的可能。好在美元的弱势不会马上结束，欧债危机重新回到人们视野，白银价格的涨势可能延续，但调整行情是不可避免的。投资者应提前做好投资计划及应变措施，严格控制仓位和风险。
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