先是11月单边大涨，接着12月单边重挫，金价走势让不少投资者尝到了“一边是海水、一边是火焰”的滋味，而背后是多空双方在黄金上的激烈博弈。由于传统的纸黄金只能通过买涨盈利，部分银行近日推出Au(T+D)保证金涨跌双向交易，试图在黄金交易手续费中分一杯羹。
黄金行情暂离“危险”
昨日上期所黄金期货主力合约1006大涨4.28元/克至245.61元/克收盘，持仓量增加4454手至101270手，成交量为73994手。上海黄金交易所的黄金T+D合约上涨4.08元/克至242.63元/克收盘。美国纽约商品交易所(COMEX)的黄金期货主力合约隔夜小涨3.6美元/盎司至1088.3美元/盎司，但截至记者昨日18：30发稿时盘中大涨18.9美元/盎司至1105.6美元/盎司，暂时回到1100美元之上。
“目前这个价位还不能完全定义黄金的上升通道已经破坏，只能说黄金正处于这波牛市是否到头的边缘。”申银万国期货的分析师认为，金价近期连续下跌，买盘支撑羸弱不堪，前期市场开始出现牛市已经终结、金价陷入中期调整的声音。美元近期的这波上涨是由于年底资金回流引发的美元空头回补导致，随着年底假期的临近将重回跌势。
分析师分析，从技术上来看，隔夜国际金价的这根小阳线无疑使黄金牛市暂时脱离了“生命危险”，但还未脱离“危险期”。金价短线暂时获得了一些支撑，但后续动能不明，需要突破1110美元附近的阻力才会提振上冲动能。空仓的投资者可以关注近期金价走势，如果不创新低就可以考虑少量介入。
银行渗入准黄金期货
“国际金价从1200上面跌破1100美元，应该说是很大的一波行情了。”金民张先生对记者表示，银行推出多年的纸黄金业务只能通过做多赚钱，在跌势只能选择空仓观望。但部分银行已积极渗入黄金保证金交易中争夺客户，继兴业、民生和工商银行之后，深发展近日也推出贵金属T+D业务。
深发展总行的郑小姐表示，黄金Au(T+D)交易俗称“准黄金期货”，是以保证金方式进行黄金交易。按照15%的保证金比例，投资者只需要拿出3万元，即可买入20万元黄金资产。而白银Ag(T+D)交易的投资门槛更低，以目前白银价格大概在4000元/千克左右来计算，按15%的保证金比例估算，投资一手Ag(T+D)合约需要支付的保证金约为600元。
郑小姐也提醒，由于贵金属保证金交易具备杠杆放大功能，风险较高，很可能发生较大损失。个人客户需做好资金管理，做到实时监控保证金状况，注意控制仓位，避免高仓位或满仓操作。
主力成本在900到1000美元
“像中国黄金这样的央企，主要通过Au(T+D)业务做套期保值，一般不涉足期货或外盘。”中国黄金集团[0.40 -1.24%]上海黄金公司总经理作为黄金业内的资深人士，介绍了在金价剧烈波动背后的精彩故事。
“有一股神秘的主力做多黄金，金价在900到1000美元的区间盘了那么长时间，说明主力的成本就在这里。”该经理分析，多空在金价上的博弈就看谁先“交枪”，主力先是拉升金价挤爆空头，在期货上赚完了再把现货出掉，因此预计黄金价格可能在春节后再出现回调。
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