黄金价格近期走势较为疲软，COMEX期金主力12月合约自上周四触及973美元的高位后便快速向下滑落，美元在周末的大幅反弹是黄金价格下跌的“罪魁祸首”，而最近几个月以来黄金ETF的持续抛售也成为了引领黄金价格下跌的重要原因之一。从最近一周的走势来看，前期黄金价格与美国股市之间高度的正相关性已经基本告一段落，后市在美国经济逐步复舒以及通胀前景尚未明朗之前COMEX期金仍将面临较大的下行风险。
继前一周美国商务部公布了好于预期的二季度GDP数据后，上周五公布的美国7月非农就业人数减少24.7万人，远好于32万人的市场预期，更加市场鼓舞的是，失业率9.4%比上月的9.5%出现了0.1%的下降，这是失业率在过去十五个月以来的首次下降，虽然还没有明显的信号表示失业率已经见底，但这一信息的发布确实增强了投资者对美国经济复舒的信心。美股在上周末全线上涨，三大股指不断创下自反弹以来的新高，而此前一直下跌的美元指数也开始对正面的经济数据出现正面的反应，由于投资者开始憧憬美联储将提前结束宽松货币政策，从而进入加息的轨道，“避险因素”将不再成为主导美元走势的主要因素，黄金价格之前几个月与股市的高度正相关性的道路也即将走到尽头，我们看到上周末美股强劲上涨，而COMEX期黄金价格在美元反弹的打压下却是从高位滑落，再度回到前期950美元附近的区间内震荡。
美联储在周三盘后公布了最新货币会议的利率决议，虽然仍维持“零利率”不变且宣称短期内不会加息。但联储表示美国经济似乎正在“企稳”而非“衰退速度减缓”从措词的改变中我们可以感受到近期强劲的经济数据确实增强了联储和投资者对美国经济恢复的信心，虽然宽松货币政策仍未改变，但不可否认的是，随着经济复舒脚步的加快，这一天迟早会到来。因此，后市如果继续公布利好的经济数据，美元大跌的可能性已经不大，更多影响汇率的因素将取决于各国经济的基本面情况，而在这样的一个大背景下，黄金价格想要借助美元的贬值而冲上1000美元的可能性也是越来越小。下半年黄金价格要想大涨只能是借助通胀高涨，但市场在目前还未发现通胀的苗头。
我们在近期看空黄金价格的另外一个原因便是ETF的持续抛售，自6月1日触及1134.03吨的历史高位后，全球最大的黄金ETF—SPDR GOLD SHARE的总持仓量已经累计减少了65.48吨，表明专业的投资机构也开始在高位抛售黄金。
从技术上看，COMEX期金从970美元的高位跌落后，连续几个交易日都在940美元附近受到支撑，在基本面利空不断的情况多头仍在奋力反抗，但我们认为中短期内黄金价格要继续冲高的可能性不大，目前黄金价格超过950美元便属于高估，建议投资者在950美元上方逢高离场，而空头也可以逢高择机建仓。
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