黄金

　　现货金3月13日当周先跌后涨，盘中一度失守900美元，并探至四周低点。然而投资者的逢低吸纳，以及全球最大黄金ETF继续增持的消息带动黄金企稳，目前价格止步于940美元，短期内金价可能维持剧烈波动。

　　美股反弹以及各国广泛实施扩张性货币政策使市场避险情绪得到缓解，金价因此在周初连续下挫，直至回测890美元一线方获支撑。美股上周连续五个交易日上扬，花旗银行09年前两个月实现盈利提振市场信心，引领银行股反弹，金融股的反弹分流了市场避险资金，美元在89一线遇到重大阻力，最后选择向下调整。

　　风险厌恶情绪因金融市场状况的改善而缓解，追逐黄金的情绪有所减缓，这可能会在短期内打压黄金走势。不过，全球股市仍然存在很大的不确定性，所以投资者会继续寻求避险保值。因为花旗的突然盈利不大可能治愈金融市场顽疾，而且当前的低利率环境以及量化宽松政策也利好黄金，投资者整天忧虑政府的大规模经济刺激方案可能导致通胀，且全球经济仍笼罩在衰退阴影中，这些都会在较长一段时间内提振金价。

　　各主要经济体公布的数据疲软乏力，尤其是日本和中国的数据不佳，打击了亚太地区的投资者信心，黄金对该地区投资者的吸引力越来越大。目前投资者对大部分投资工具都不抱希望，这使得黄金在全球经济开始企稳之前都将具有较高的投资吸引力。数据显示，中国2月出口较08年同期减少25.7%。由于出口大幅滑坡和私人投资下降，日本第四季度国内生产总值（GDP）修正值年化季率收缩12.1%。

　　黄金ETF的举动表明了市场的意愿，资金正在长期稳定地流入ETF。近几个交易日黄金ETF又开始增仓，尽管幅度并不高，但这已经足以令黄金的短期前景有所好转。据全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，该机构13日的黄金持有量增加15.29吨，创历史最高纪录1,056.82吨。这已是该基金上周连续第三个交易日增仓。据CFTC持仓数据显示，截止3月10日当周，COMEX基金多头减少11,420手，基金空头增持3,085手，净多持仓减少8,335手。

　　珠宝消费的放缓限制了黄金的涨幅，没有基本面的支持，金价难以持续稳定的攀升。近期黄金价格波动甚为剧烈，对印度的黄金首饰需求和销售都造成了巨大影响。Rajkot黄金交易商协会的秘书长Kantibhai Ranpara表示，09年以来，印度的总体黄金首饰销售已经跳水40%。近两个月，金价一直在每10克1.5至1.6万印度卢比的区间内波动。印度珠宝首饰交易委员会主席Shantibhai Patel表示，即使是结婚季也没能挽救印度的黄金首饰市场。因为金价上涨，而消费者预算有限，都对黄金保持观望态度，销售量大不如前。