上周国际现货黄金价格开盘955.7，最高980，最低940，收盘978.6。周初的调整几如我们所预期，基于技术面预测出的做空机会得到了消息面的支持——欧洲央行官员的的讲话打击了欧元，令我们基于技术面判断美指的反弹成为事实。遗憾的是由于比较保守的策略（试图在更好的价位买入，如5周均线位置），未能捕捉到本周随后两天的急速拉升。错过也不用惋惜，只要你还活着（仍有可用于买卖的资本金），与现实的人生不同，在这样的市场上最不缺的就是机会，成功的关键则在于如何去甄别机会。
图形上看，近期黄金价格的主导因素美元指数本周收出长上引线阴烛。周初由于获利回吐以及消息面因素导致美元的反弹并未能逆转其颓势。上周五，打破我们此前提到的斐波那契回调中50%的关键位置，也是在美指近期关键支撑80附近位置后，黄金价格才被推高至3个月高点980位置。
此前对美国主权债务的评级的忧虑即使就此揭过，基于对美国政府赤字的担忧，美长期债的收益率居高不下。令市场猜测美国可能扩大回国债券规模以压低融资成本。基于基本供需关系（美元供给增加还推升通胀预期），这样的忧虑又导致投资者对美元空头下注。由于黄金以美元标价，美元的下跌成为黄金价格上扬的坚实基础。远期通胀忧虑也增加黄金的吸引力。
主流的声音称近期市场风险偏好情绪转暖（更大可能债市资金流出注入商品以及证券市场），这本该有效抑制具避险作用的黄金的价格。但事实却是黄金价格加速上扬，实际上我们早在此前的文章中就有提到，黄金在09年初与美元由于避险情绪影响曾有一段共同上升的日子。我们认为黄金市场由于相对规模较小，基于避险情绪造成的溢价泡沫比较容易被刺破，剔除（创出新高后回试年线附近支撑的过程），而作为容量排名第二的美国国债市场则不然。
基于目前市场的状况，我们的预测似乎得到证实，美债，美元持续下跌，而黄金则很快得以恢复。正因为基于避险的溢价泡沫已经被剔除，因此当风险偏好情绪升温时，黄金价格并未受到打压，而目前市场关注的焦点明显在于美元贬值以及预期通胀——上个月原油价格飙升30%。
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