人民币/美元近期贬值 中美PMI均超预期

国内经济进入 8 月份以来人民币兑美元保持贬值的趋势。

首先，人民币汇率的波动是符合我们预期的。人民币汇率的未来走势很可能是双向波动：升值、贬值的可能性都存在。以目前的情况看，我们完全可假定目前的人民币汇率已经处于均衡水平，今后怎么变动，则依赖于未来外汇市场的供求关系。

其次，目前人民币面临的升值压力不大。从最近两个月，境内外汇存、贷款走势显示，目前国内居民结汇意愿大幅下降。7 月份新增外汇存款已经连续 2 个月为正，而新增外汇贷款已经连续 3 个月为负。居民结汇意愿下降说明市场预期未来人民币升值幅度不大。

第三，人民币的双向波动可以有效降低国际资本对人民币的升值预期，有利于控制热钱的流动，减少投机性资本，对稳定国内金融系统起到关键作用。

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