黄金

今年以来，黄金价格屡创新高成为全球市场关注的焦点，但白银的涨幅更胜于黄金。在过去的一周内，国际金价上涨4.8％，而白银价格则上扬6.6％，在2002年以来的一轮牛市中，国际黄金价格从每盎司278美元上扬到最高达到每盎司1002美元，涨幅为260％，而国际白银价格则从每盎司4.7美元上扬到最高达到每盎司20.67美元，涨幅达到了340％。

疯狂的白银以自己涨幅的优势欲与多年来人们投资的宠儿黄金一较高下。难怪市场上关于“炒银”机会胜过“炒金”的说法不绝于耳。

投资价值日益凸显

俗话说，金银不分家。在漫长的人类历史上，黄金、白银都曾作为最主要的货币被使用过。然而在贵金属投资领域，与耳熟能详的黄金相比，对于大多数投资者而言，白银仍然是一个相对“低调”的投资品种。但近日来白银强势的增涨劲头和自身投资门槛低的优点使得白银在投资市场开始扬眉吐气。

以今年11月11日的上海黄金交易所的收盘价来看，黄金每克价格为243.49元，而白银每克价格为3.85元，黄金价格是白银价格60多倍。以现货延期交收产品比较，黄金T+D产品最少投资单位为一手1公斤，按5倍杠杆计算，投资门槛在4万元左右；而白银T+D最小交易单位也是一手1公斤，按目前每公斤3300元左右的价格，以7倍杠杆计算，最低投资门槛仅为480元左右。

白银投资门槛较低的特点，吸引了不少投资者投资白银以作为对投资黄金的替代，一般工薪家庭或者喜欢收藏的大众投资者可以在同等资金下灵活运用。白银的这种优越性，再加上近日内白银价格飞涨，白银投资热潮不请自来。

中国黄金投资网（www.cngold.org）分析师表示，白银本身投资门槛低，增值空间大，且溢价低，只在原料价格上加0.5元，贵金属类很少有这么低的溢价。应该说是一个比较好的投资时机。

“白银T+D产品目前交易量比较大，每天交易量能达到200万吨。”上海黄金交易所的一位工作人员说，“因为该产品推出时间不长，还无法判断日前的火爆是因为市场逐步成熟还是大家的投资热情有所增高，反正从产品推出到现在，交易量是稳步增长的。”

相关金属投资专家表示，在极低的利率水平下，黄金强势、美元疲软、通胀预期和商品需求增长，都成为白银价格上涨的动力。但是60％至70％的白银都用于工业，因而白银具有较强的工业属性，而这使其受经济周期影响很大，波动也较大，市场走势更接近工业品，而工业用途不超过15％黄金就具有更好的稳定性。

业内人士提醒大家，白银相对于黄金更大的波动性是一把双刃剑：更大的波动意味更多的短线波段机会，但是更大的波动也意味着投资方向错误时更大的风险。

选择正规投资渠道

相比于较为丰富的黄金投资品种，目前国内的白银投资品种相对较少。不少投资者通过收藏银条、银币等方式进行投资。中国人民银行每年都会发行比金币发行种类多、数量大、价格低的银币，北京菜市口百货公司也于今年7月份推出了4个规格的宝泉投资银条。

中国黄金投资网分析师建议，纪念性银币和银条可到金币总公司特许经销商处购买，也可到邮币卡投资市场购买。而目前，个人投资者可以参与的主要白银投资产品是上海黄金交易所的现货延期交收业务（白银T+D）。这是一种杠杆交易，可能获得超额收益也可能受到超额损失，并可能出现损失额度超过保证金而被迫“出局”的风险。

“其实这种业务在国外已经发展很长时间，我们一直想做这个项目，8月份也是白银价格比较强势的时段，再加上这样可以增加老百姓投资的品种，我们就顺势推出了白银T+D的业务。”中国黄金投资网分析师称，“白银投资风险大于黄金，一旦投资方向出错，可能瞬间出现巨额亏损，并非一般投资者可以承受。”据悉，白银延期交收是一种以保证金方式进行交易，既可以买入也可以卖空的双向投资品种。按照目前7％至10％的保证金比例，投资者的收益和风险都被放大了7至10倍，这要求投资者具有较好的专业知识和较强的风险承受能力。

“选择国家认可，正规的渠道进行投资也是非常重要的。”中国黄金投资网分析师说，“国内商业银行推出的白银T+D业务是和上海黄金交易所合作，是人民银行支持的，有10个小时的交易时间，还有专门针对上班族投资需求设置的晚上九点至半夜两点半的交易时间，更加人性化。”

业内人士还指出，场内交易也是白银投资的一种渠道。这类似“纸黄金”，由银行代客户在上海黄金交易所开设户头，采用保证金交易方式进行投资。尽管炒银需以1000克起步，但投资者只需首付15％，且可当天买进卖出，T+0交易。

认清风险谨慎投资

“现在投资更应该投资到实物，不要投到虚的东西上面，赚钱的毕竟是少数人。”中国黄金投资网分析师，“现在白银价格增长的速度比黄金快，买银条进行投资，这样就算价格跌了，自己手里还有东西，可以打成银饰。”

而业内人士提醒大家，投资实物白银，也应注意选择投资类白银产品，而且要关注这类产品的溢价水平和变现成本，以及购入白银投资品的介入时机，这些都可能成为白银投资成败的关键。特别是要区分白银工艺品和投资品，一般的银首饰、银制工艺品往往溢价很高，而且没有正规变现渠道，并不具备投资价值。

中国黄金投资网分析师称，形势好的时候，白银价格从3800元/千克涨到4000多元，涨了300多元，这意味着投资600块，一周就能收益3万多。

白银延期交收投资巨大的回报率固然能够吸引人们的眼球，但其波动性大，猛涨猛跌的高风险、高收益的特点人们也不可忽视。

“这种投资方式对于喜欢高风险的投资者具有很大的吸引力，而且这种投资方式对投资对方向的判断非常重要。”

“初始投资者一定要多学习，多看，还要多关注国际市场的变化，与国际市场接轨，在充分了解之后再进行投资，否则会有较大的损失。”

“学会控制风险是首要的。”上海黄金交易所的工作人员说，投资者在投资白银延期交收产品之前，必须认真分析自身的风险承受能力，充分了解产品的特点和风险，谨慎参与投资。“千万不要被听来的巨大利润所诱惑，要根据自己的实际情况来决定投资方式，抱着投机的想法往往容易出问题。”

相关专家认为，全球经济复苏可能导致白银原料价格大涨，在当下全球经济复苏预期升温的背景下，白银的表现很可能优于黄金，但是从长期保值的角度看，白银较大的波动性逊色于黄金的稳定性。

对于投资者来说，选择黄金或是白银投资，主要以投资目的而定，如果用于保值，追求安全性，还是选黄金；但如果追求高收益，并且有一定投资技术，可选择白银投资。成熟的投资者除了单边买卖白银外，可以考虑将白银和黄金投资结合起来，进行黄金与白银之间跨品种套利操作。