本周和上周美国经济的市场感觉有差异,上周是悲观,本周是有所乐观,经济本身是一个长周期的循环,并非短期方向错乱,而美元变化恰恰焦点于短期因素,进而严重混淆汇率基础和实质因素。本周美国经济指标依然集中在房地产,但是与上周不同在于,美国最新发布的房地产价格观察呈现今年第二季度以来的4.4%的上涨趋势,美元价格相对稳定,甚至对个别货币继续贬值,其中的经济因素是炒作题材之一。同时本周美国经济数据显示,美国制造业数据呈现连续13个月的扩张,8月份的指标达到56.3,比预期水平的53.0高出不少,比7月份的55.5也有增长,美国经济乐观受到支撑。包括美国消费者支出增长0.4%,个人所得上升0.2%等,显示美国经济复苏并非转向,目前预计美国今年第三季度的经济增长将为1.7%,增速减缓,而非增速停滞。但是美国8月汽车销量为27年来最低,美国经济复苏力度的不确定性继续,8月汽车销量较上年同期大跌21%,消费者谨慎支出的趋势仍继续。然而,美国经济关注过头了,美国经济复苏进程没有终止,定论为时尚早。外汇市场价格变化,尤其是美元变化逆行经济氛围,技术和需求角度是值得关注的。
但是美国货币政策的预警近期十分突出,也十分敏感。一方面是美国自身的忧患意识所为。美联储宣布的会采取新的支撑措施,需要考虑可能将采取的提供进一步政策刺激的措施,基础在于经济前景较预期疲弱,经济增长和通胀面临下档风险,这种预警是一种防范性,而非实际需求,但是市场的过度敏感在误读政策,进而形成资金流动和投机因素的推波助澜。值得关注投资大师罗杰斯的言论。美国必须停止印钞,并像欧洲那样采取紧缩政策。罗杰斯重申当经济陷入困境时,应该允许其像企业那样破产。破产后才能重组经济,进而重新开始。破产会有一段痛苦期,之后经济就能重新起飞了。这一套规律在过去的数千年间都行之有效。但是,美国政府反其道而行之,正在试图将问题拖延到未来,并大肆印刷货币。这种策略不曾起作用,将来也不会起作用。透过这样的评论,以及透过历史的教训,美联储的对策是否真实和现实已经很清楚,美联储意在未来,而非眼前,并且具有更深和更高的需求战略,而非应对战略。美联储难道连外部都看到的结果而不顾,其采取印钞对策是有战略远见规划的选择,市场不能局限在短期研究和跟进,美国流动性是全球流动性,美元布局是全球布局,世界独一无二,欧洲甚至整个亚洲基本上都属于美元区,美国持续量化宽松,美国的流动性是地区和全球的流动性。为此,美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔表示,美联储承诺在经济复苏增强之前保持融资低成本,但如果没有支持企业的财政及监管政策出台的话,美联储不应该做更多以提振经济增长。他认为,美联储最近决定维持其2万亿美元资产负债表稳定是阻止任何是被动式收紧政策,或许将是妨碍美国经济复苏,这需要进一步探讨和论证。
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