黄金

　　日本政坛正在上演的戏剧性事件有可能产生一位坚决主张扩大财政开支的新首相；8月31日，日本执政的民主党前干事长小泽一郎 (Ichiro Ozawa)正式宣布，将参加9月14日举行的党首选举，与就任内阁首相不足3个月的菅直人(Naoto Kan)争夺党魁的位置。菅直人和小泽一郎对决究竟鹿死谁手，选举结果又将对未来日本政局产生何种影响，是人们普遍关心的话题。同样的，再度风起云涌的日本政局，对日元和日本债市的影响也牵动着金融市场投资者的神经。

　　民主党党首选举的获胜者很可能会凭借该党在下议院的多数席位而成为首相，但不管是谁上台，他都将面对强势的日元、脆弱的经济复苏和深刻的结构性困境等一系列难题。

　　近期强势上涨的日元一直是人们所津津乐道的话题，而菅直人所领导的政府似乎对强势日元迟迟下不去手，只能任由其疯涨。分析师认为，这次对日元升值迟迟不出手，与菅直人过于小心翼翼不无关系。

　　此外，当局政府在考虑出台经济对策时，首先遇到的是财源不足问题，政府能动用的资金只有2010年度预算储备基金中的9200亿日元。因此，日本政府不得不出台一些对抑制日元升值没有直接作用的措施，如成立“新经济增长战略实现推进会议”等。

　　相比较菅直人目前的小心翼翼，为了赢取支持率的小泽一郎则大胆做出承诺。小泽一郎在为9月14日竞选执政党党首所提出的政策目标声明中表示，若日元继续保持快速上涨，将推行包括汇市干预在内的各种有效政策。

　　小泽一郎表示，他将在2010／11年度预算中动用2万亿日元的储备基金(约合237.6亿美元)作为实施各种措施的资金支持。

　　他同时指出，将通过厉行节约为政策支出筹资，将从2012／13年度开始全面实施儿童补贴。

　　小泽一郎(Ichiro Ozawa)的助手、国会议员Banri Kaieda周一(9月6日)进一步表示，日本央行(BOJ)目前为抵御通缩所做的还不够，购买更多国债是央行的选项之一。

　　但Kaieda还表示，单靠日本央行还不能使日本摆脱通缩，央行剩下的政策选项有限。

　　Kaieda说道：“显然单靠日本央行的政策不能解决这个问题。”他是小泽一郎政策顾问议员团队的成员。

　　他指出，日本央行购买更多国债的选项尚有待讨论，未来3年不应上调消费税。此外，需要设立财政改革目标，但应评估现有目标。

　　Kaieda还指出，不应排除日本单方面外汇干预的选项。

　　根据日本国内媒体周一(9月6日)公布的调查显示，近三分之二的日本选民更愿意让日本首相菅直人留任，而不是让小泽一郎出任首相。目前选情微妙，究竟谁能获胜尚难预料。

　　一项《朝日新闻》(Asahi)的调查发现，65%的受访者称菅直人更适合担任首相，只有17%的人支持小泽一郎。《读卖新闻》(Yomiuri)的民调也显示出类似结果。

　　这一差距在民主党支持者中间更为突出。《朝日新闻》的调查中，有73%的民主党支持者称菅直人更适合担任首相，小泽一郎的支持率只有20%。

　　日本媒体指出，68岁的小泽一郎虽身陷政治献金丑闻，但在412个民主党国会议员中，他的支持率略占优势。

　　但民调结果可能会影响到还未拿定主意的国会议员、地方议员和普通民主党党员。有媒体称，在这些人中间，菅直人的支持率略占优势。

　　日本政局的变动令原本就紧张不安的日本国债市场感到十分意外，国债价格因此急剧波动。

　　而更为长远的影响是，如果在菅直人上任仅这么短的时间内日本再次出现政治领导人更迭，各大评级机构可能会因此质疑日本能否贯彻持续的财政重建计划。

　　一些人还指出，如果政治不确定性波及财政重建进程，日本将面临债务评级被下调的风险。

　　东方汇理银行(Credit Agricole CIB)首席日本经济学家Susumu Kato认为，如果菅直人政府的财政整顿计划受挫，评级机构可能会下调日本主权债务评级。评级下调通常会推高债券利率。

　　评级机构标普(S＆P's)的主权分析师Takahira Ogawa上周表示，如果日本经济状况恶化并继续身陷通货紧缩，标普可能会重审日本的主权债务评级。

　　Ogawa称，对日本而言，近年来政府更迭频繁是一个大问题，导致市场很难对日本政府的长期财政恢复计划抱有信心。过去4年内，日本出现了5位首相。

　　他表示，经过一段时间后，标普可能需要考虑日本当前的评级是否适当。

　　标普今年1月已将日本AA级信用评级的前景由稳定下调至负面。