若经济前景趋于黯淡,英国央行将面临艰难的抉择,且会被迫重返非传统货币政策选项,如扩大量化宽松,或向银行业提供额外援助。
本周将有英国央行行长金恩(Mervyn King)的演讲,以及货币政策委员会新成员威尔(Martin Weale)的国会听证,因此上述前景可能会受到关注。金恩和威尔上月均对经济做出悲观的评估。
在已经支出2000亿英镑的情况下再实施进一步量化宽松,可能会削弱刺激成长的效益。但若实行提振银行放款的更直接措施,可能有损英国央行的公信力和独立性。
假设温和经济复苏站稳脚步,多数分析师目前认为英国央行下一步将是在2011年中前调升利率。
但若英国面临的部分风险成真,例如迟滞的美国经济导致出口下滑,或者缺乏民间部门需求来填补大幅削减公共支出所留下的缺口,那么英国央行可能就得三思了。
目前而言,如果需要进一步宽松货币政策,则扩大量化宽松措施将是英国央行最可能实行的作法。英国央行认为,量化宽松措施促使全球国债收益率下滑,并帮助重振了英国小型公司债和商业本票市场。
英国央行上周四(9日)一如预期维持利率在0.5%的纪录低位不变,同时维持2000亿英镑量化宽松规模不变。英国央行货币政策委员会将于9月22日公布今日利率决议的会议纪要。
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