美国财长盖特纳已经承诺,美国不会让美元贬值.另一方面,中国致力于让人民币兑美元每日缓步升值,这相当于6月放弃盯住美元汇率制度以来美元/人民币下跌2.7%.
外汇市场不相信人民币会维持这样的攀升步伐.无本金交割远期外汇(NDF)暗示未来12个月人民币会再升值3.3%.若观察2010年6月以来美元/人民币的交投,我们有理由预期该涨幅扩大一倍.
对10国集团(G10)交易商而言,这预示着风险的再平衡将在其他领域缓解美元的下行压力,特别是兑欧元.需要通过美元贬值来调节全球失衡,但由于人民币的固定汇率,资金流转向其他货币,到目前为止欧元承担了这样的重压。
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