黄金

12月20日至24日汇市概述：本周由于圣诞假期，外汇市场上波动平静。欧系货币因欧债危机的影响持续生效，小幅下挫，但跌幅受到清淡交投的限制。但由于目前避险情绪仍限制在欧元区，全球范围内来看，风险情绪略有升温趋势，各国股市和商品价格上涨，澳元/美元的表现相对强势。另一方面，日元有悄然升温的迹象，在美联储政策立场不能完全确定，以及欧债危机继续蔓延的背景下，为日元再度走强营造条件。近期正值年末，下周还将迎来元旦假期，外汇市场料不会出现过多动荡的行情。

本周主旋律欧元区二线国家评级调整继续上演

因近期"表现活跃的"评级机构再度对陷入困境的欧元区国家发出了警告，令投资者对于欧债危机的担忧情绪进一步加剧，欧元/美元本周再度跌穿200日均线，并继续创造3周低点1.3053。不过，该汇价的跌势受到交投清淡的限制。

周二欧洲交易时段，穆迪投资者服务(Moody"s Investor Service)表示，将葡萄牙主权信用评级列入负面观察名单，理由是葡萄牙为缓解债务忧虑而采取的财政紧缩措施导致该国经济增长面临不确定性。分析师们长期以来都将葡萄牙视为欧元区最脆弱的经济体之一。此后的纽约交易时段，惠誉国际评级(Fitch Ratings)将希腊主权信用评级列入负面观察名单的决定令欧元进一步承压。

周四，惠誉再度出手，下调匈牙利债信评级至BBB-，展望为负面；并且下调葡萄牙主权评级至"A+"，前景为"负面"。惠誉将葡萄牙长期外币发行人违约评级由"AA-"下调至"A+"。惠誉表示，下调葡萄牙评级反映该国削减经常帐赤字放缓，同时也反映了该国政府和银行融资环境愈发艰难。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)资深外汇策略师David Watt表示："尽管有人可能以为市场对这类消息已经有些麻木，但迹象显示不是这样，欧元区周边国家国债与德债利差再次扩大，欧元仍然承压。"

中国国务院副总理王岐山周二表示，中国支持欧盟和国际货币基金组织采取的一揽子金融稳定措施，并以实际行动帮助欧洲一些国家应对。但该言论对于欧元的提振作用相当短暂。

花期外汇(CitiFX)汇市策略师Valentin Marinov表示，主权债务风险在年底前仍将令欧元承压。

小插曲枪炮一响，欧元跌倒？

本周朝鲜半岛局势剑拔弩张，如果小摩擦爆发成局部战争，那么避险情绪将会激增，这无疑首先利好美元，而作为美元的最大对手货币欧元可能会因此重挫。

韩国计划在延坪岛周边进行海上射击训练，朝鲜警告将再次还以炮击。联合国安理会也召开紧急会议，讨论朝鲜半岛局势。有媒体周一报导称，韩国海军陆战队周一要求延坪岛居民在实弹演习前进入防空掩体。朝鲜扬言，如韩国在朝鲜半岛西部海岸岛屿和有争议海域进行实弹演习，将进行报复。

该报导还指出，联合国安理会的朝鲜半岛危机会议结束但未达成协议，周一可能继续。美国驻联合国特使表示，安理会成员国在朝鲜半岛危机问题上的分歧不太可能消除。

法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约分析师Mary Nicola表示："欧元的总体前景不太乐观，我们仍旧认为，年底以前欧元/美元将进一步下跌。"

TEAM Asset Strategy Fund投资长兼高级投资组合经理人James Dailey表示，有许多潜在的因素会拖累欧元走软，在未来两周左右的时间里欧元/美元可能跌至1.2600。Dailey补充道，一旦欧元/美元跌至 1.2600，他将回补投资组合的空头。

玄外音内忧浮现，英镑由强转弱

近期英国大雪肆虐，就连英镑也似乎被冰雪覆盖，遭遇着严寒的袭击；市场人士的担忧情绪笼罩着英镑。一方面，人们担心降雪导致已现疲态的英国经济形势更加严峻；另一方面，又担心欧元区危机对英国银行业构成的威胁加剧。

分析师周二(12月21日)表示，在过去几个月英镑表现一直相当不错，即便是在美元走强的形势下，英镑兑美元也依然走高。以保守党为首的联合政府财政紧缩计划获得通过，英国经济形势呈现出强于预期的迹象，而欧洲外围经济体危机也未波及英国，这些因素均使英镑成为不错的投资选择。但分析师警告称，上述利好正逐渐消退。

在新的一年上调增值税之前，英国经济就已开始迅速丧失增长动能，而且英国目前还为持续居高的通货膨胀压力所困扰。

英国降雪为许多消费者外出上班和购物带来困难，圣诞节最后时刻的购物热潮现在看来是无望出现了，恶劣天气或为经济带来以十亿计的损失。 而英国抵押贷款商协会(CML)周一(12月20日)称，英国11月抵押贷款增速放缓，并触及2000来以来同期最慢增幅。这意味着住房价格及消费者信心也将延续疲软态势。

英国统计局(ONS)周三(12月22日)公布的数据显示，英国第三季度国内生产总值(GDP)终值季率增长 0.7%，预期增长0.8%；第三季度GDP终值年率增长2.7%，预期增长2.8%。与此同时，ONS公布的数据显示，英国第三季经常帐为赤字96亿英镑，预期赤字85.5亿；第二季度修正值为赤字52亿英镑。

经济数据不及预期，也促使英镑/美元连续2周收阴，12月初的上扬走势彻底宣告破灭。

不和谐之音美联储量化宽松观点分歧

美银-美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家Ethan Harris称，在美联储(Fed)完成其最后一轮债券购买之后，美联储进一步扩大量化宽松规模的几率相当大。Harris认为，美联储决定究竟是扩大量化宽松，或是缩减量化宽松规模取决于美国失业率情况。目前美国失业率为9.8%。

美联储在今年11月宣布重启量化宽松，并预期将于2011年上半年完成6000亿的债券购买计划。

早在美联储宣布重启量化宽松之后，国际货币基金组织(IMF)西半球主管Nicolas Eyzaguirre便发出警告称，由于美国经济迟迟未获复苏，美联储很有可能启动第三轮量化宽松政策(QE3)。

Eyzaguirre指出，美联储可能需要进一步启动这一政策从而维持经济增长在积极的领域，并避免美国陷入通货紧缩。他并称：“虽然我们认为美国目前的经济局面还不足以差到会陷入双底衰退，但是经济增长可能维持在非常迟滞的水平，从而促使美联储不得不进一步采取非常规措施。”

不过，对于上述扩大派的观点，反对的声音似乎更大。

高频经济(High Frequency Economics)首席美国经济学家Ian Shepherdson12月15日指出，美联储(FED)有关"联邦公开市场委员会(FOMC)决定，将延续11月会议声明中扩大债券持有规模"的措辞值得玩味；因美联储在第一轮量化宽松政策实施期间并没有在每次会议上重申这一决议。这暗示美联储"在持续对购置资产方式的评估问题上态度十分严肃"。

他补充道，如果经济恢复活力，而且增速在2010年第四季度和2011年第一季度超出联储预期，"那么美联储就有可能不满额执行6000亿美元的新一轮庞大的资产购置计划。"

瑞银集团(UBS)经济学家12月8日表示，美国总统奥巴马(Barack Obama)与共和党之间在减税方案上达成的妥协令美联储进一步扩大量化宽松规模的可能性降低。

瑞银集团经济学家Drew Matus表示，“我们并不认为减税方案的通过会对美国第二轮量化宽松政策(QE2)有所影响，但它确实减小了第三轮量化宽松政策(QE3)实施的可能性。”

费城联储主席普罗索(Charles Plosser)12月22日称，如果美国经济增长加速，美联储(Fed)可以在2011年缩小宽松政策规模。普罗索表示，仍不确定量化宽松政策能否取得成效，但并不担心通缩风险，预计2011年通胀率位于1.5%-2.0%。

美国圣路易斯联储(Federal Reserve Bank of St. Louis)主席布拉德(James Bullard)12月20日向媒体表示，希望在以后的议息会议中逐步调整二次量化宽松的规模。布拉德还补充说道："对于我来说，货币政策是可回顾和可变的。人们都在谈论第三轮、第四轮量化宽松，认为我们会宣布另一个大规模计划。我却不这样认为。我认为这是一个持续渐进的过程。"

美国里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)12月6日表示，在6000亿美元的基础上增加国债购买将是有风险的，且应该定期审视。

下周汇市展望：

下周由于市场刚从圣诞假期中恢复，交投预计仍将清淡；另一方面，元旦假期也近在眼前，投资者离场休假，经济数据和风险事件也匮乏，预计汇市将延续本周波澜不惊的局面。