最近日本新首相菅直人(Naoto Kan)大举抛售日元，以阻升日币，这是日本六年来首度干预汇市。由于事出突然，日元对美元汇价应声重贬，全球资本流动方向也可能因而改变。
日本央行在9月15日当天卖出1.8万亿日元，相当于210亿美元；不过，当天全球货币市场的成交金额接近4万亿美元。中国政府持续买进日元资产，似乎有意将手中的部分美元外汇准备转换成日元，日本也因此而大卖日元。目前中国的外汇准备高达2.5万亿美元。
尽管日本经济展望欠佳，但日元却逐渐替代美元，成为国际避险货币。投资人会视日元为“安全”货币，主要是日本拥有经常帐盈余，且政府债务多在日本人手中，而非在外国人手上。此外，对美国经济走缓，以及美联储将持续宽松货币政策的预期，都将压低美元利率，进一步打击持有美元的意愿。
现阶段投资者面临三个问题：首先，其他央行和私人投资者是否开始调整货币组合，由美元转向日元或欧元？事实上，有愈来愈多的证据显示，投资人开始建立其他的货币部位，如新兴国家货币，台币想必也列名其中。短期内这对美元的冲击不大；就日本的例子，中国买进日元却导致日本央行卖出日元且买入美元，到最后，中国的外汇准备还是以美元的形式持有──不论是直接或间接。
其次，政府干预有效吗？对个人而言，210亿美元是很吓人，但对一个日成交量达4万亿美元的市场来说，这根本是九牛一毛。此外，由于其他金融市场不够活络，一旦政府干预失败，可想而知，嗜血的避险基金和投机者必将蜂拥而上，日元将进一步升值。
最后，政府干预也有成功的可能，届时，其他央行是否会跟随日本脚步，掀开一波贬值竞赛？美国政客肯定日本的作法，并要求中国干预人民币。不过，因为过去日本总是与主要国家连手采取干预措施，对于日本这次单独出手，美国和欧洲央行官员都很不爽。
不论最后会是哪一种结果，眼见目前股市仍旧毫无生气(尽管近期有过一波反弹)，原物料商品也已来到令人不愿追价的水位，短期内货币市场或许会成为较热门的金融市场。
尽管爱尔兰是唯一采行成熟和有效方法，来解决金融危机的欧猪五国成员，但该地的情况仍在快速恶化中；还有，委内瑞拉主权债券的信用违约交换(CDS的)价格也创下新高，显示出该地违约风险正升高中。此外，一向沉睡中的人民币，最近因美国政府的压力而大幅走升。近期的货币市场可说是热闹非凡，或许游戏才刚开始，好戏还在后头呢！
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