融资融券稳步推进有助于市场结构进一步优化

融资融券在筹备多年后，于今年3月31日正式启动交易。在过去的4个多月时间里，从最初的每天几百万元交易额，到如今余额近30亿元，融资融券正在成为投资者交易环节中的重要工具。

在这一创新业务发展的过程中，融资业务相较融券业务发展更为迅速。4月15日，融资交易额首次突破1亿元大关；5月6日，沪市融资余额突破3亿元；5月21日，突破5亿元；5月27日达到6亿元；6月底，融资余额已经突破9亿元；7月份，随着市场反弹的开始，融资交易进入到加速增长阶段。相对于融资交易的日渐火爆，融券交易却始终处于冷清状态。4月26日融券余额首次突破1000万元大关，但千万元级别的融券规模，却一直持续到目前，最高水平也就是6月4日创下的1482万元的融券余额。

融资融券又称“证券信用交易”，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。融资是借钱买证券，通俗的说是借钱买股票。证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

融资融券业务的功能主要有两个，一个是完善市场交易结构，为投资者提供反向交易的机制，从而帮助投资者设计出更为多样合理的交易方式；另一个是增加证券市场中介机构的产品模式并进而改善其盈利模式。

从融资融券试点以来融资发展快过融券的情况看，投资者对这一创新业务的认识很理性。融资做多的思路投资者原本就熟悉，因而发展更快；对融券做空的操作相对陌生，因而主要是尝试性的操作。

融资融券业务试点券商目前共有11家，其中首批6家，第二批5家。目前，第三批融资融券试点技术系统联网测试也已经启动，共有15家证券公司冲刺第三批融资融券试点资格。融资融券试点技术系统联网测试的开展，意味着融资融券试点已经开始加速，并有望进入常规运作阶段。

相信随着这一创新业务的深入推广，投资者与市场中介机构对其的熟悉度逐渐提高，证券市场上的交易方式和产品会得到丰富，投资者的个性交易需求会得到更好的满足，市场中介机构的业务模式会得以增加，竞争力也有望得到提高。