从期指主力净持仓变化中寻找日内交易概率性获利机会

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2010-8-23 10:27:38

　　通过梳理股指期货上市以来的持仓前20会员净持仓变化和股指期货价格变化关系，我们发现，当日的股指期货净持仓变化对次日股指期货价格走势具有一定的指引作用。具体来看：当净持仓出现正向变化（净多增加或净空减少）预示第二日价格上涨，当净持仓出现反

　　通过梳理股指期货上市以来的持仓前20会员净持仓变化和股指期货价格变化关系，我们发现，当日的股指期货净持仓变化对次日股指期货价格走势具有一定的指引作用。具体来看：当净持仓出现正向变化（净多增加或净空减少）预示第二日价格上涨，当净持仓出现反向变化（净多减少或者净空增加）预示第二日价格下跌。

　　数据显示，从沪深300股指期货上市以来的86个交易日中，净持仓变化有52天正确预示了价格变化，正确率为60.46%；近两个月的正确率达到72.9%，近一个月的正确率竟高达86.67%。

　　为了向投资者提供具有操作性的投资方案，我们进行了如下计算：如果当日持仓正向变化，则第二天开盘价买入并持有至收盘，如果当日持仓负向变化，则第二天开盘卖出并持有至收盘。

　　首先看胜率，上市以来正确率为58.1%，近两个月正确率为67%，近一个月正确率为80%，依然保持不错的方向性判断。

　　其次看收益，上市以来累计获利502.8点，也就是说以上市第三日进入市场（当日才有净持仓变化数据），投入保证金20万，以上述方法每日买入或者卖出一份期货合约，将获利15.08万，收益率达78%，即使是不采用杠杆全额计收益率，也达15.7%。这个收益率已经是非常可观了。

　　最后看亏损，数据显示，这种投机方法单日最大亏损147点，最大赢利121点，表明该种方法存在一定的亏损极值风险。下图也反映该方案面临多次单日大幅亏损的危险。针对这种情况，我们认为做好日内止损将能够有效减少亏损，比如日内亏损达30点坚决出场。

　　总结，统计方法为我们提供了概率性的投机方案，风险与收益共存，投资者不妨以前20名会员净持仓变化作为一种日内交易参考。

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