股指期货从2010年4月16日上市以来,发展颇为成功。在过去9个月的时间内,期指最明显的特征就是持仓量稳步增加。
股指期货从2010年4月16日上市以来,发展颇为成功。在过去9个月的时间内,期指最明显的特征就是持仓量稳步增加。数据显示,期指持仓量在上市的前2个月稳步增加。上市第4天(2010年4月21日)突破5000手,第14天(5月6日)突破10000手,第43天(6月21日)突破20000手。这也是伴随着开户数不断增加的结果。
持仓量的增速在去年三季度有所放缓,在去年10月25日突破30000手后,就没有再往上有效地增加。这也跟新增开户数的速度减慢有关。根据中金所的公告,9月份以前,日均开户数约1000户,目前已降至100户。截至2010年底,开户数突破6万户,机构客户近1000户。
个人投资者为主是期指的特点,而每天实际参加交易的客户约为30%到60%。换言之,大约有2万到4万户参与每天的交易。这就暗示投资人换手频率非常高。以日成交量约为30万手,等于双边成交60万手来看,每个参与交易的账户每日平均交易约15手至30手。这个比例相比海外市场是偏高的。然而,随着机构投资者的不断引进,平均换手率必然下降,也将使股指期货的运行更为平稳,并有效降低资本市场的投机性。
另外,期指因为有良好的投资者适当性制度,交易人已经具备相当的知识,套利机会消失得很快。比如,2010年4月16日有套利机会,只持续16个交易日就消失。第2次是2010年10月15日开始,也是16个交易日。除此之外,套利机会没有太长的连续出现。而投资者适当性制度,不仅保证了市场运行的顺利,创造上市以来从来没有投资人穿仓的记录,更是推动了神奇的价格发现。
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