自2010年推出股指期货和融资融券以来,A股市场有了做空机制。尽管目前参与股指期货(简称“期指”)和融资融券的门槛还比较高,但是做空机制对于市场的影响已越来越不容忽视。
自2010年推出股指期货和融资融券以来,A股市场有了做空机制。尽管目前参与股指期货(简称“期指”)和融资融券的门槛还比较高,但是做空机制对于市场的影响已越来越不容忽视。
如果技术分析人士再依据过去近20年中国股市积累下来的数据进行分析,得出的结论很可能是一个刻舟求剑式的错误。
期指交易量已与股票交易量 分庭抗礼
我们先看一下2011年5月27日的数据。当日沪市成交量为931.9亿元,深市为591.6亿元,而股指期货仅仅IF1006合约的成交量就达到1778.9亿元,大大超过两市成交量总和,是所参照的沪深300指数相关股票成交量520.2亿元的三倍多。
再随机抽取6月的两个交易日数据来看。6月2日,沪市成交量为955.5亿元,深市为609.2亿元,沪深300的成交量是617亿元,股指期货IF1006合约成交量为1651.8亿元。6月9日,沪市成交量为958.5亿元,深市为616.1亿元,沪深300成交量为553.8亿元,股指期货IF1106合约成交量是1537.3亿元。
股指期货IF1006合约成交量与沪深两市交易总量及沪深300成交量的比例,大体保持稳定。由此可见,股指期货已经成为我国证券市场交易的主流之一,完全可以与股票的交易分庭抗礼。
而由于指数期货与股票品种之间套利的存在,股指期货交易对大盘走势也将产生重大影响。因此在股指期货开通以后,股市的技术指标在其影响下与历史时期已有了本质的不同。历史数据对于我们推测未来走势的借鉴意义已越来越淡。
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