10月恒指期指高水35点 国指高水25点

今天是第4 季开市。上月港股走势基本上一直如我们预期有尝试反弹突破意愿，但一直受制于恒指21,000 心理关口。

基本面上确有两大利淡：中国GDP 一直被下调、何时见底？另上市业绩盈利亦一路被看淡。此外必须指出A 股一路逆全球大市下跌，一度跌穿上综2,000点，不时主导并拖累了港股。

28日恒指波幅20,726至20,890，最后收升78点于20,840，对比预测20,700至20,900，10天线20,674，50天线19,930，250天线19,668。

国指波幅9,743至9,888，最后收升63点于9,832，对比预测9,700至9,900，10天线9,757，50天线9,599，250天线10,161。成交減少1.5%至507亿港元，10月恒指期指高水35点，国指高水25点。

外围美股冲高回落、高位整固。美经济看来在增长但很弱。美大选奥巴马看来会当选，另外美“财政悬崖”对股市压力相对几个月前已有所减低。

对欧洲则市场早已不敢有什么希望，仅希望最坏不要发生。眼下的焦点是救助西班牙。昨晚西班牙未要求救助，令市场增加担忧，股市下挫。另外进入10 月，市场又开始关注季度盈利公布。

总之对港股最大关键是：上述利淡或可能发生新利淡有多少已反映在股价中？中国基本面会否在第4 季见底反弹？我们一直坚持上述利淡早已多多少少反映了，但关键一是不能有新的大利淡出现；二是必须静待中国方面出现积极信号。

上周末刚知十八大将在11 月8日召开，比早前预期晚了三周。最好假设是中国的GDP 已在底部筑底、第4 季可能反弹。

此外一个潜在大利好是A 股已如我们几天前预测在上综2,000 点暂时反弹。所以我们还是坚持一贯看法：年底前还是会再上试恒指22,000。短线先上试恒指21,000、国指10,000。