进入十月份以来,A股市场与外汇市场出现了难得的“共舞”。A股走出多月来持续下挫后的反弹,人民币对美元汇率更是屡屡创出新高。然而值得关注的是,A股的此波反弹稍显得举步维艰,而人民币对美元汇率升势则顺风顺水。
9月我国外汇占款增加,海外资金流入迹象明显,把握投资机会的同时考虑人民币升值的临界值
进入十月份以来,A股市场与外汇市场出现了难得的“共舞”。A股走出多月来持续下挫后的反弹,人民币对美元汇率更是屡屡创出新高。然而值得关注的是,A股的此波反弹稍显得举步维艰,而人民币对美元汇率升势则顺风顺水。
上周五A股更是下跌破位,与本周一人民币对美元汇率再创5月中旬以来的新高形成了鲜明对比。那么,A股能否借力人民币升值重回反弹轨道呢?
人民币近期持续升势
人民币对美元即期汇率连续两天涨停后,再创新高,升势延续。中国外汇交易中心的数据显示,10月29日人民币对美元汇率中间价报6.2992,较前一交易日继续上涨18个基点,再创自5月11日以来的新高。
与此相呼应的是,中国金融机构9月外汇占款增加1306.8亿元,结束了此前两个月外汇占款减少的局面,国外资金表现出较为明显的流入迹象。
板块轮动效应可期
首先,人民币升值将使进口成本下降,有利于设备、原材料进口量较大的企业降低成本。例如,进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等企业将受益匪浅。其次,持有外债的企业将由于减少实际偿还额而产生汇兑收益,比如航空等行业。再次,持有人民币资产经营的企业财富效应明显,房地产业、银行业等有望享受人民币资产升值带来的收益。
这一点也可以从29日造纸股集体拉升5%以上,航空、地产、银行、资源等板块的集体上扬进行验证。
若人民币持续升值,板块轮动效应逐渐显现,A股重回反弹将获得有力的支撑。
人民币升值能否继续
此波人民币汇率持续走高,主要与全球流动性宽松的大背景相关。三季度以来,为了应对世界经济普遍出现的增长减缓、停滞甚至衰退的现状,应对欧债的持续困扰,全球兴起“宽松”之风。据摩根士丹利统计,其跟踪研究覆盖的33个央行中,有16家央行采取了宽松措施,10个发达经济体中有7个宽松。
同时,23个重要新兴市场国家也有9个采取了下调基准利率或存款准备金率的宽松政策。国内只是采用了逆回购常规化的方式为市场注入流动性,内外政策之间的差别造成的套利空间驱动资金回流人民币资产,促使人民币升值。
另外,9月份公布的各经济数据持续释放者中国经济触底的信号,加大了对国外资金的吸引力。
从近期公布的中国国内收支数据来看,中国国际贸易收支也处于均衡水平,汇率处于相对均衡的区间。另外,全球流动性相对过剩,将面临着信贷紧缩的压力。在国际短期的宽松背景及国内经济增速触底的预期下,人民币升值有望延续,进一步提振A股市常
因此,短期人民币升值预期犹在,板块轮动效应将对A股重回反弹将起到一定的助推作用。同时,维稳政策及经济回暖预期等有望抑制A股下跌区间。笔者认为,虽然A股技术上难以迅速重回反弹轨道,但相信市场在经历一段犹豫之后,会以良好状态迎接十八大。
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