PMI值均小幅反弹 国内需求回升

11月1日，国家统计局和汇丰分别公布的10月中国制造业PMI值均出现小幅反弹，多家机构认为，这表明经济正在温和企稳，国内需求也在回升。

10月，中国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比9月上升0.4个百分点，时隔三个月重新回到临界点之上。其中，大企业是PMI回暖的主要动力；同日公布的经季节性调整的汇丰中国10月PMI数值为49.5，为八个月以来的高点。

中金公司：年内进一步宽松的必要性减弱

10月份PMI出现反季节性上升，并重回扩张区间，反映了经济动能有所改善，前期政策刺激的效果进一步显现。生产和新订单指数继续回升，反映总需求改善。

9月份和三季度的一系列经济数据也显示，增长企稳基础持续增强，PPI通缩压力有所缓解，市场流动性相对充裕，预计年内货币政策进一步放松的必要性减弱。

但10月份PMI水平仍显著低于历史均值2个百分点以上，反映增长动能仍然偏弱。目前外需回升仍然存在较大不确定性，国内企业去库存影响依然存在，因此宏观政策整体上仍将维持宽松态势，以巩固稳增长的成效。特别是财政政策将加大力度，以确保基础设施投资维持相对较快的增速。

明年一季度，随着流动性改善的季节性因素逐步消退，不排除央行再度降准、降息的可能性。

澳新银行：制造业去库存进入尾声

综合这些指标来看，中国经济开始显露出明显的上升态势，这也表明中国开始加快执行财政计划，而地方投资项目的上马也开始对整体经济产生明显的拉动作用。

未来新项目大量上马，不仅将提振中国经济表现，也意味着中国制造业的去库存过程正在逐步进入尾声。在可以预见的未来，中国企业对于大宗商品的需求也可能出现一定幅度的恢复。

如果这一趋势得以延续，我们也认为中国经济将在第四季度达到大约8%的增速，同时中国经济在明年年初的经济表现也将较为乐观。

从货币政策端来看，由于十八大将在下周召开，因此中国央行将可能继续使用逆回购操作来维持市场的流动性，这也意味着降准将被进一步推迟。

海通国际：未来几个月制造业保持扩张

海通国际首席经济学家胡一帆认为，由于国内支持性政策令制造业企稳。9月初发改委批准了一批基建项目，以及美联储在9月中宣布的QE3小幅提升需求，这将中国官方PMI拉回至50的临界线以上。

中国经济已经在2012年第三季度见底，并且将会在第四季度有所反弹，今年全年经济增长有望保持在7.5%的目标之上。因此，中国PMI将在今年的余下几个月保持在扩张区间。

兴业银行：反弹基础仍然脆弱

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，官方PMI回升显示经济有所反弹，但反弹基础仍然脆弱。尽管新订单指数和生产指数都超过50，但积压订单大幅跌至43.8，说明生产规模的可持续性存在风险。