期指期现套利要胆大心细

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2012-11-6 16:07:21

金投期货网提供股指期货技巧，进行期指期现套利要胆大心细内容知识说明：

实践中的期现套利要胆大心细，主要包括两个层面：现货组合选择等宏观层面要胆大，而平仓时点的选择等微观层面要心细。

关于现货组合，建议投资者应选择一些跑赢沪深300的股票或者ETF组合，以使自己在不断收窄的最大基差中获得套利优势。

笔者推荐两种思路：

一是将现货的资金分成两部分，一部分分配于沪深300成分股中贝塔值接近1，且市值较大的股票；另一部分分配于沪深300成分股之外具有阿尔法收益的股票。这两部分资金之间的分配比例，要看投资者风险偏好的程度，风险偏好低可采用80%-20%的比例；风险偏好高的可采用60%-40%的比例。

二是先选择沪深300指数中10个分类行业中最近表现较好的几个行业，然后在行业里面选出市值较大、表现相对好的成分股。其中的资金分配问题，可以通过跟踪误差最小化的数学方法求解。

关于平仓时点，解决问题的最好方法是要明确套利目标，一旦达到潜在的套利收益，就应该选择平仓了结。潜在的套利收益，在开仓后基本上可以估算到，譬如说，假如开仓时刻的基差是30个指数点，扣除佣金、印花税和冲击成本(估算)折算成的15个指数点，那么每手套利头寸的盈利大约为(30-15)*300=4500元。

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