对于A股市场股票定价而言,融资融券交易实质是包含做多和做空的双边交易,因此其作用不仅仅在于抑制股票泡沫的过度膨胀,还能给低迷的市场注入活力。
民生证券总部投资顾问,CCTV证券资讯频道特邀嘉宾闫红蕾在做客财苑访谈时表示:对于A股市场影响主要有以下四个方面,第一,对于A股走势而言,融资融券标的证券范围扩大对于A股市场短期走势不会造成太大影响,目前随着经济的复苏以及资金的大规模流入,市场整体向好,市场担心的融券推出后将提供有力的做空机制从而打压指数的谣言不攻自破,即便是成熟的欧美市场,做空仍然是“非主流”,市场仍受制于国内外宏观经济数据和海外资本市场表现。但考虑到融资融券交易是双边交易,标的证券扩容可以抑制在A股市场市值占比较高股票价格的大幅波动,从而在中长期减小市场整体波动性,保证A股市场的持续稳定健康发展。
第二,对于A股市场流动性而言,融资融券交易标的证券扩大、业务试点转常规化以证金进公司的建立,无疑可以增加A股市场股票的供应量和需求量,在均值方差模型里,该投资策略的组合要比传统组合拥有更理想的有效边界,从而极大程度上满足投资者的交易需求,增加A股市场的股票特别是标的股票交易活跃性。
第三,对于A股市场交易格局而言,目前融资融券交易占A股市场现货交易的占比偏低,而海外市场如日本市场占比通常在15%左右。可以预见融资融券业务试点转常规化,标的证券的扩大可以大大激发投资者对于信用交易的参与度,A股市场未来信用交易的占比也将大幅提升。
第四,对于A股市场股票定价而言,融资融券交易实质是包含做多和做空的双边交易,因此其作用不仅仅在于抑制股票泡沫的过度膨胀,还能给低迷的市场注入活力,所以说融资融券业务发展本质来讲是市场一个内在的稳定器,可以有效提高A股市场股票的定价效率,从而完善市场价值发现的功能。
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