期指窄幅震荡 多头资金撤离

周四，股指期货市场呈窄幅震荡格局，主力合约开盘后一度下探至近期低点2415.0点，跌幅超过1%，在10:30分以后开始震荡回升；午后，市场以窄幅震荡为主。截止收盘，IF1305报2439.4点，跌幅0.20%，该合约增仓838手；沪深300现指报2449.64点，涨幅0.1%。

大越期货研发部经理杜淑芳认为，沪深300大单资金净流出7.16亿元，总资金净流出16.614亿元，技术上均线压制，PMI数据再创新低，维持看空思路，建议期指1305合约日内2450空，止损2470。

国泰君安期货陈振升表示，节后首日，期指大幅低开并创下本轮调整以来新低，后震荡回升。从结构上来看，期指仍处于2月8日以来的下降通道中，且呈现高点逐渐降低的态势，上方年线、20日线和10日、5日均线等长短期均线压制，短线压力仍较大。本周仅有2个交易日，建议仍以短空操作为主，不建议留仓。

多头资金撤离

分析指出，在节前一周的表现中，伴随指数的振荡回落，总持仓也出现逐渐降低，资金撤离使得前周的反弹终结。资金离场存在两个方面的因素，首先是五一长假将至，回避假期风险的需求明显，这符合历史规律。

另一方面则可能是近期振幅明显加大，方向也不明朗，多空节奏把握难度增加，也使得一些资金选择退出。但是在总持仓从11万手下降到10万手以下的过程中，多头资金的撤离所带来的压力较为明显。

虽然净空头仍维持在6000手左右的水平，显示多空资金呈现同步离场，但多头持仓却从67711手下降到60795手，降幅达到10%。之前我们曾多次分析春节后的多空影响的规律，仍然认为目前仍处于自去年12月反弹以来的多头格局中。因此，多头的进出对市场的引导较为重要。多头资金的撤离拖累期指出现回落，不过节后部分资金可能回补或带来一定支撑。

在节前最后交易日，投机资金对市场的拖累更值得关注。从中金所得数据显示，前20席位中永安、东证、中粮、金瑞分别以1512手、622手、898手和396手的多头减持力度拖累前20席位共减持多单5244手。

永安和金瑞分别增持空单681手和29手，虽然也有招商、鲁证等投机空头席位的减持，但在全部20个席位空头仅3个席位增持中，以上两个席位的增持显得鹤立鸡群。显示一些投机资金对节假日后的表现还并不是很乐观，这也增加了节后走势的不确定性。

综合分析，节前总体资金呈现撤离，拖累前一周的反弹结束。在节前最后交易日资金大幅撤离中，部分多头投机资金还出现转空迹象，这显示出节后市场继续谨慎的心态。不过按照前面我们分析的思路，节后市场表现依旧需要重点关注多头资金的动向。

如果节后多头资金能重回市场，则对节前再度走弱的格局仍不宜过分悲观，但如果多头资金仍然谨慎，则节后继续下探的概率大。总体看，目前市场分歧仍较大，方向不太明朗，操作上多看少动为宜。