股指期货市场多空对垒白热化

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2013-6-9 16:14:06

虽然本周期指持续收跌，主力合约IF1306更是一度收出八连阴，但是持仓数据所透露出来的信息是多空交织的。

首先，周内大多数交易日主力席位多空持仓增减变化幅度均有限，空头增仓并不占据绝对优势，而中金所前10名和前20名净空持仓占比，本周实际上是逐步下行的；其次，传统三大主力空头的分歧较为明显，虽然中证期货和海通期货的净空持仓量逼近历史峰值，但我们最为看重的国泰君安的净持仓近两周以来却呈现净多态势，且本周更是稳步走高。当然，我们也要看到，主力席位净持仓量周一一度超过2万手，创下历史最高水平，期指多空对垒达到了前所未有的程度。虽然期指走势较为悲观，但在连续调整后基于持仓数据来看，短期或许不宜再太过悲观。

总之，市场的短线调整更多地受到资金面压力的冲击，虽然技术走势已然向坏，但是如果基本面预期不显著恶化，资金面压力短暂缓解，市场有望获得喘息之机，但届时反弹的空间预计也有限，若未来一段时间央行继续维持中性货币政策，伴随着外汇占款上升趋势的减缓甚至逆转，资金面恐易紧难松，宏观基本面也难有起色，中期来看，市场向下的风险在显著上升，中小盘股未来遭遇戴维斯双杀的风险需高度警惕。

当前，我们建议投资者继续降低中小盘股的仓位，在银行和房地产等低估值板块寻求相对收益。期指操作策略上，短期不宜再继续杀跌，资金面压力短暂缓解后期指或有反抽，投资者可轻仓短多，而待6月中下旬资金面压力再次上升和市场有所反抽之后再择机逢高做空。

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