期指基差有所收窄 总持仓低位徘徊

期指基差有所收窄

期指主力1307合约昨日低开近30个点，而后一路下行至2104点后出现反弹，此后走势强于现货沪深300指数。最终全天下跌47个点，比沪深300指数少跌16个点。

除当月合约以外，次月、季月、下季月合约的基差都有所收窄，但收窄力度不如当月合约。目前，IF1208、IF1209和IF1212的基差仍然达到56.4、62.6和48.42点。与此同时，我们看到当月合约的持仓有所下降，而远月合约均有所增仓，这或暗示套利资金正往远月转移。

IPO重启预期成下跌导火线

昨日，期指低开低走的导火线主要是IPO即将重启的消息。据媒体报道，市场传言定稿后的新股发行体制改革方案将在7月20日前后公布，7月底，A股市场有望迎来IPO重启，而本轮重启将以批量发行为主要方式，首批约30家企业有望集中发行。此外，7月份的国库现金招标不仅密集而且金额大增，这实际上是在向金融体系释放流动性。央行和财政部“放水”的背后，可能与创业板(行情 股吧 买卖点)IPO重启在即也有一定的关联。

IPO重启对A股的影响主要在资金面上。从历史情况来看，IPO重启之后大盘并不会立刻进入下跌通道。A股市场IPO发行间隔时间达到3个自然月及以上的情况共出现过7次，最近一次是2008年底到2009年，期间仅2008年10月、11月两个月有一只新股发行，而后直至2009年5月长达6个月的时间内都未有新股募集资金。上证指数在2008年10月28日触及最低点1664点之后便迎来一段小牛市，一直持续到2009年的8月4日的3478点，也就是持续到IPO重启的3个月左右，最大涨幅超过100%。此外，从以前的7次经验统计，在IPO暂停后重开的第一个月，A股盘面整体表现以上涨为主。

因此，根据历史规律，IPO暂停后重启反而会成为A股走强的契机，目前的大幅下跌还是要归因于基本面的弱势，IPO重启消息只是新一轮下跌的导火线而已。

期指总持仓低位徘徊

进入7月份，期指总持仓停止了前期大幅下降的态势：上周连续5个交易日呈现小幅增仓的格局，但本周一资金再度小幅流出期指市场。周一期指总持仓比上周五减少了620手至91457手，其中IF1307合约减仓达到2508手，超过其他三个合约上的增仓力度。当前期指总持仓围绕在9万手上下波动，仍未见资金大幅流入期指市场的迹象，这就意味着多空双方对于当前这种弱势格局的认同度较高，短期偏空行情难以出现改变。