期指呈震荡格局 建议持空头思路

昨日，期指四合约大幅低开后呈现弱势震荡格局。期指主力1307合约走势强于现货沪深300(2162.669,-0.95,-0.04%)指数，全天下跌47个点，比沪深300指数少跌16个点。同时，当月合约的基差从上周五的51个点收窄至34.8个点。除当月合约以外，次月、季月、下季月合约的基差都有所收窄，但收窄力度不如当月合约。目前，IF1208、IF1209和IF1212的基差仍然达到56.4、62.6和48.42个点。与此同时，我们看到当月合约的持仓在下降，而远月合约均有所增仓，或暗示套利资金往远月转移。

昨日低开低走大幅下探的导火线主要是A股市场IPO将重启的最新消息。据中国证券报报道，市场传言定稿后的新股发行体制改革方案将在7月20日前后公布，7月底，A股市场在中断了9个月之后，将有望迎来IPO重启，而本轮重启将以批量发行为方式，首批约30家企业有望集中发行。此外，7月份的国库现金招标不仅密集而且金额大增，这实际上是在向金融体系释放流动性。央行和财政部“放水”的背后，可能与创业板IPO重启在即有一定关联。

IPO重启之所以对A股造成重大影响，主要是从资金面来看的，但从历史来看，IPO重启之后大盘并不会立刻进入下跌通道。从以前的7次经验统计，在IPO暂停后重开的第一个月，A股盘面整体表现则以上涨为主。 也就是说，从历史上看，IPO暂停后重启，A股仍然可以走强一段时间，目前的大幅下跌还是要归因于基本面的弱势，IPO重启消息只是新一轮下跌的导火线而已。

本周一受IPO重启预期升温以及二季度经济数据公布在即等消息的影响，资金再度小幅流出期指市场。周一期指总持仓比上周五减少了620手至91457手。前20主力净空持仓也在不断的走低，当前净空持仓位于5000手上下，仍处于年内较低水平。单个席位看，国泰君安昨日空单继续增加662手至7695手，净空持仓增加了727手，显示该席位对短期期指行情不乐观。中证期货同样是减多增空，净空持仓较上一交易日增加了719手，当前空单持有量也重返7千手的水平，而多单仍保持在4千手下方。位于空头排行榜前列的华泰长城昨日也增加了222手的净空持仓。

6月CPI略高于预期，而PPI低于预期，说明实体经济恢复仍不乐观，建议期指仍持空头思路操作。